20240218-华创证券-华创农业周报_节后猪价继续下行_产能持续去化趋势不变_35页_4mb

华创农业周报总结

市场表现

本周沪深300指数整体上涨，农林牧渔（申万）指数收于2540点，上涨248%。动物保健Ⅱ板块表现最强，涨幅达885%。估值方面，种植业、养殖业、动物保健、饲料和水产养殖行业的PE/PB均低于行业平均值，交投情绪积极。

细分行业分析

• 生猪：价格继续下行，跌破15元/kg关口，产能去化趋势明确，农业农村部指出2023年生猪全年亏损。预计2024年二季度末统计局口径能繁存栏或降至3900万头以下，板块布局窗口开启，推荐牧原股份、温氏股份、新希望等稳健标的，以及新五丰、东瑞股份等弹性标的。
• 白鸡：受海外禽流感和引种受限影响，供给缺口扩大，需求边际复苏，行业景气有望提升。推荐益生股份、禾丰股份等白羽鸡龙头。
• 动物保健：养殖低迷导致业绩承压，但非瘟疫苗研发和国产猫三联疫苗打破进口垄断带来机会，关注生物股份、普莱柯、中牧股份等。
• 种植链：转基因玉米、大豆种子商业化启动，受益于政策支持，推荐大北农、隆平高科、先正达等具备技术优势的企业。
• 宠物：行业消费规模持续增长，龙头企业如乖宝宠物、中宠股份业绩大幅预增，主粮和品牌基因驱动增长潜力大。

风险提示

生猪价格波动、突发疫病、恶劣气候、宏观经济风险及海外引种超预期等，可能导致市场变化。整体建议关注周期反转机会，调低风险时效应防范。