20230416-财通证券-农业重点数据跟踪周报_猪价弱势调整_产能持续去化_鸡苗价格有所下行_16页_1mb

总结：农林牧渔行业投资策略周报（2023年4月16日）

市场表现

本周农林牧渔指数收于32975点，周跌幅31.6%，沪深300周跌幅0.76%。行业细分板块表现分化：渔业跌幅最小为-12.5%，动物保健跌幅最大为-51.3%。自2022年1月以来，农林牧渔行业累计跌幅达15.37%，市场整体表现疲软。

核心观点

报告维持“看好”评级，强调猪价短期弱势调整和产能持续去化，但中长期猪价上行趋势确定。猪肉消费恢复和供给端增速放缓支撑板块盈利，全年生猪均价预期上行。

生猪养殖分析

猪价本周弱势下行，供应端出栏节奏正常，但需求恢复缓慢。核心产区产能去化明显：2月能繁母猪存栏环比减0.6%，3月规模场存栏环比减0.22%-1.95%。价格方面，4月13日商品猪出栏价环比降18.6%，亏本经营普遍。中长期，产能下行将传导至四季度，预计猪价趋势上行，成本随饲料下行缓解亏损。

禽类养殖分析

鸡苗和肉鸡价格本周小幅下行，苗价和鸡价受供应增加支撑不足。祖代引种更新减少（2022年同比下降24.5%），产能去化预计持续至2023年底。4月14日白羽肉鸡均价环比降0.28%，养殖利润有所改善。

动保行业

行业景气度持续改善，销量回升带动业绩确定性。疫苗研发（如非瘟疫苗）和产品拓展加速，竞争格局边际改善，潜在成长性增强。

种业

转基因商业化加速，试点区域扩展，关注性状效果。大宗商品价格波动（如豆粕、玉米），USDA下调全球产量预期，价格上涨压力存续。

公司评级

建议增持标的：牧原股份、温氏股份、新希望、新五丰、唐人神、巨星农牧、圣农发展、益生股份、中牧股份、科前生物等。

风险提示

• 原材料价格波动（如玉米、豆粕高企）。
• 动物疾病风险（如猪病、禽流感）。
• 极端灾害影响供应链和需求。