20240226-中邮证券-农林牧渔行业报告_节后猪价持续走低_11页_737kb

冠农林牧渔行业2024年2月周报分析总结

报告指出，农林牧渔行业在当前市场环境下表现。上周，申万农林牧渔指数累计上涨229%，但在31个行业中排名垫底，主要因市场担忧产能去化步伐放缓。行业整体估值已处于历史底部，提供左侧布局机会。

在养殖产业链中，猪价成为焦点。节后第一周，全国生猪均价下跌115%至14,190元/公斤，原因包括春节后需求淡季、供应充足及前期积压猪源消化。预计3-4月主导能加剧产能去化，加速行业周期转折。建议关注牧原股份和温氏股份等成本优势龙头企业，以及巨星农牧、华统股份、天康生物和唐人神等中小企业。同时，白羽鸡市场面临结构性短缺，祖代更新量增加但进口依赖低，整体供给矛盾持续，推荐关注产业链上游公司。

植物产业链方面，大豆、玉米、白糖和棉花价格波动。本周美西大豆到岸价下跌22%，全国玉米价微降，白糖小幅下跌，棉花价格小幅上涨。行业盈利受原材料价格影响较大。

投资建议整体为强于大市，强调左侧布局机遇，首选具有成本优势和成长性的标的。潜在风险包括动物疫病和原材料价格波动，若加剧将对行业经营产生负面影响。