20260304-中国银河-【银河农业谢芝优】行业动态_2026.2丨猪价持续下行,产能去化或将加速_3页_489kb

行业动态总结：2026年2月农业行业分析

核心内容概述

2026年2月农业行业整体表现弱于沪深300指数，生猪养殖板块面临价格下行压力，同时宠物食品出口承压，呈现出量增价跌的特征。整体来看，行业处于调整阶段，但部分细分领域仍具成长潜力。

主要观点与关键信息

1. CPI与农产品贸易数据

• 2026年1月CPI同比上涨0.2%，但食品项同比下滑0.7%，其中猪肉价格同比大幅下降13.7%。
• 2025年农产品贸易逆差为-8%，显示农产品出口增长乏力，进口相对稳定。
• 2025年12月农产品贸易逆差扩大至79.19亿美元，同比增加3.54%，反映进口增长快于出口。

2. 农业指数表现

• 2026年2月农林牧渔指数下跌0.14%，而同期沪深300指数上涨0.09%。
• 养殖业指数上涨1.02%，表现相对较好；而农产品加工和动物保健板块分别下跌3.23%和3.27%，表现较弱。

3. 生猪养殖现状

• 2月猪价震荡下行，2月11日猪价为12.75元/kg，较2025年末上涨2.7%。
• 自繁自养利润为-159.65元/头，外购仔猪利润为20.83元/头，显示养殖成本压力较大。
• 2025年末能繁母猪存栏量为3961万头，同比下降2.9%，预示未来产能可能继续去化。
• 春节后猪价跌破11元/kg，在持续亏损背景下，行业产能去化或加速。
• 预计2026年猪价年度均价将同比下降，但受冬季疫病影响，年内或有反弹。

4. 宠物食品出口情况

• 2025年12月宠物食品出口额为9.06亿元，同比下滑2.91%，出口均价降至24.02元/kg，创年内新低。
• 全年宠物食品出口额为101.02亿元，同比下降4.1%；出口量为36.13万吨，同比增长7.8%。
• 出口均价同比下降11%，显示价格竞争加剧，行业面临出口压力。

5. 黄羽鸡养殖情况

• 2月黄羽鸡毛鸡均价相对平稳，但单位盈利仅在1元左右，显示养殖利润有限。

6. 动物保健行业

• 动物保健行业随养殖景气度波动，需依靠研发和新品突破市场。

投资建议

1. 生猪养殖行业：建议关注成本控制能力强、资金面健康、估值合理的优质猪企，行业在2026年或呈现同比下行趋势，但可能在冬季疫病影响下有所反弹。
2. 养殖链后周期及动物疫苗企业：可关注相关企业，受益于行业周期性调整。
3. 黄羽鸡养殖：供给相对低位，叠加需求端改善预期，具备一定投资价值。
4. 宠物食品行业：处于成长过程中，优质企业市占率持续提升，具备长期发展潜力。

风险提示

• 畜禽价格不达预期的风险
• 动物疫病的风险
• 原材料价格波动的风险
• 政策调控的风险
• 自然灾害对养殖业的影响

相关报告与团队信息

• 分析师：谢芝优（中国银河证券农业首席分析师）
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  • 《行业动态报告_农林牧渔猪价持续下行，产能去化或将加速》
  • 《行业动态2026.1|25年宠食出口略承压，1月养殖扭亏为盈》
  • 《行业动态2025.12|能繁产能去化中，宠食出口均价创新低》
  • 《行业动态2025.11|10月母猪产能去化加速，宠食出口持续承压》

评级体系

• 行业评级：以沪深300指数为基准，相对涨幅决定评级（推荐、中性、回避）
• 公司评级：根据公司股价相对基准指数的表现进行评级