20170730-东兴证券-交通运输行业周报_美线大幅提价_集运大周期继续向上_14页_1mb

美线大幅提价，集运大周期继续向上

核心内容

本报告分析了交通运输行业在2017年7月的市场表现，指出行业整体上涨趋势，并重点分析了干散货航运、外贸集运、内贸集运、油运市场、航空、物流快递等细分领域的走势及影响因素。同时，报告提及了行业内的重大事件及未来展望。

市场回顾

• 行业整体表现：交通运输行业指数本周上涨0.57%，优于沪深300指数（-0.18%）。

• 细分行业表现：

  • 航空板块：上升0.08%
  • 铁路板块：下降1.65%
  • 物流板块：上升0.21%
  • 高速板块：下降0.72%
  • 港口板块：上升1.3%
  • 机场板块：下降0.24%
  • 航运板块：上升4.3%
  • 公交板块：上升1.56%

• 个股表现：

  • 涨幅前三位：中远海控（+28.6%）、宁波港（+16.4%）、普路通（+10.42%）
  • 跌幅前三位：中国国航（-5.6%）、南方航空（-5.29%）、白云机场（-3.91%）

干散货航运

• BDI指数：本周下降4.5%至933点。
• FFA市场隐含BDI：7月为903点，8月为963点，9月为1057点。
• 未来展望：干散货航运长周期大反弹已开始，未来三年BDI均值将稳步提升。受钢厂高毛利和铁矿石高消耗等因素影响，旺季BDI有望超市场预期。

外贸集运

• SCFI指数：本周上升10.51%至925.45点。
• 主要航线表现：
  • 美西航线：上升37.6%
  • 美东航线：上升20.24%
  • 欧洲航线：上升4.79%
• 行业趋势：下半年供需面将进一步改善，预计8月中旬、9月、11月运价将继续上调。运力投放控制能力提升，价格战风险降低，未来扩张方式将以兼并收购为主。

内贸集运

• TDI指数：环比上升5.45%，同比下降4.43%至626.38点。
• 趋势分析：内贸集运运价与沿海煤炭运价指数脱节，运力过剩相对严重，预计内贸运价将同比下降。

油运市场

• 运价表现：
  • 克拉克森VLCC平均收益下降6%
  • 苏伊士型上涨4%
  • 阿芙拉型下降14%

航空行业

• 国内ASK及RPK：分别同比下降5.38%和3.51%，但同比仍保持增长。
• 国际ASK及RPK：分别上升0.68%和2.4%，同比分别增长17.57%和9.13%。
• 布伦特原油价格：51.49美元，同比上涨18.45%，周环比上涨7.14%。

物流快递

• 物流业景气指数：2017年6月为55.8，新订单指数为54.9。
• 快递业务收入：规模以上快递业务收入为419.9亿元，同比上升29.6%。
• 行业趋势：快递业务单价保持稳定，品牌集中度指数上升，新能源物流车应用加速，21省市出台补贴和路权政策。

行业重大事件点评

1. 云鸟科技：发布新版司机端App，优化配送操作并推出加油优惠和前置配送站，试水新业务。
2. 铁路货运：上半年全国铁路货物发送量增长15.39%，铁路货运增长态势明显，助力经济。
3. 电动物流车：21省市出台补贴和路权政策，预计2017年产量将超10万辆。
4. 高速公路建设：
   • 京新高速全线贯通，加强京津冀与新疆的联系。
   • 龙岩东环线初步设计获批，预计2020年底通车。
   • 津保铁路大北环线开通，提升天津港集疏运能力。
5. 都匀至安顺高速公路：项目获批，全长215.012公里，工期4年。
6. 公司动态：
   • 东方航空与法荷航签署合作协议，计划认购10%股份。
   • 中信海直继续停牌重组。
   • 盐田港投资黄石新港5个泊位项目，动态总投资7.74亿元。
   • 安徽皖江物流限售股上市流通，总股本增加。
   • 渤海轮渡高管减持股份，减持计划已实施完毕。

公司业绩

• 中储股份：上半年净利润约8200万元，同比下降80%。
• 建发股份：竞得福州地块，总价27.17亿元。
• 顺丰快递：完成无锡至大阪首航，新增国际货运航线。
• 外运发展：净利润253万元，仅为去年同期的47.6%，但营业收入增长62.1%。

本周组合推荐

• 推荐组合：中远海控（40%）、中远海特（30%）、渤海轮渡（30%）

风险提示

• 外需增速低于预期
• 宏观经济大幅下行

行业评级体系

• 行业评级：看好（相对强于市场基准指数收益率5%以上）
• 公司评级：推荐（相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间）

分析师信息

• 郑闵钢：东兴证券交通运输行业首席研究员，具有多年研究经验。
• 闫海：东兴证券交通运输行业研究助理，拥有航运市场研究经验。

免责声明

本报告由东兴证券研究所撰写，引用信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。报告观点仅供参考，不构成投资建议。