20160918-安信证券-交通运输_快递8月增速49_航空数据依旧平淡_16页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容概述

本报告总结了2016年9月18日交通运输行业一周的表现及市场观点，涵盖航空、物流-快递、航运、港口、铁路公路等子行业，并提出投资建议与风险提示。

主要观点与关键信息

1. 市场综述

• A股市场表现：本周A股市场整体下跌，上证综指下跌2.5%，深证综指下跌2.7%，沪深300指下跌2.4%，创业板指下跌2.7%，申万交运指数下跌2.9%。
• 交运板块表现：交运行业板块全部下跌，其中跌幅最大的为公交板块（-4.6%），其次为物流板块（-4.3%）和铁路运输板块（-3.2%）。
• 涨幅前三：北部湾港（5.1%）、海峡股份（4.9%）、中昌海运（3.9%）。
• 跌幅前三：长江投资（-13.9%）、澳洋顺昌（-9.5%）、强生控股（-7.1%）。

2. 航空行业

• 整体表现：全民航景气度呈现下跌趋势，运输量和票价均环比下降。
• 国内航线：
  • 旅客周转量同比减少1%，环比减少10%。
  • 票价同比减少10%，环比减少10%。
  • 客座率为80%，同比减少5个百分点，环比减少6个百分点。
• 国际航线：
  • 旅客周转量同比增加20%，环比持平。
  • 票价同比减少17%，环比减少4%。
  • 客座率为77%，同比减少2个百分点，环比减少1个百分点。
• 建议关注公司：南航、国航、春秋、东航。

3. 物流-快递行业

• 行业增长：1-8月累计业务量同比增长55%，收入增长43%。
• 8月数据：
  • 业务量同比增长49%，增速较上月下降3个百分点。
  • 收入增长44%，增速上升4个百分点。
• 细分业务增长：
  • 异地件增长54%，同城件增长36%，国际件增速从7月的100%回落至49%。
• 行业格局：顺丰、通达系、二三线小快递分层格局已形成，行业集中度偏低。
• 投资逻辑：核心竞争力在于物流网络的广度与深度，推荐关注具备整合能力的公司。
• 推荐标的：大杨创世、新海股份，关注鼎泰新材和艾迪西。

4. 航运行业

• 行业背景：集运TOP20公司联盟化、中远中海完成整合、NOL被CMA收购，行业集中度提升。
• 韩进事件影响：韩进破产导致运力短期缺席，可能带来运价上涨预期。
• 短期机会：班轮公司可能利用此机会提升运价，带来短期波段性机会。
• 推荐标的：中海发展（业绩超预期）、中远航运（国企改革空间）、中海海盛（回购股份）。

5. 港口行业

• 关注标的：天津港，公司估值低（14倍PE、1.2倍PB），存在黑马潜质。
• 行业动态：上港集团已尝试员工持股、足球产业、土地开发、跨境商品超市等多元化业务，天津港尚未有明显动作。
• 长期预期：需解决同业竞争问题，配合自贸区政策落地主动求变。

6. 铁路公路行业

• 铁路：推荐广深铁路（1倍PB），新增高铁线路有望提升业绩，中长期有提价、资产注入预期。
• 公路：推荐山东高速（提价与国企改革预期）、深高速（转型空间）。

7. 投资建议

• 首选股票：大杨创世、新海股份、广深铁路、深高速、山东高速、中海海盛、天海投资。
• 关注标的：艾迪西、鼎泰新材。

风险提示

• 国企改革：低于预期。
• 汇率与油价波动：剧烈波动可能影响行业盈利。

行业数据追踪（部分）

• 航空数据：国内航线客座率80%，同比减少5%，环比减少6%；国际航线客座率77%，同比减少2%，环比减少1%。
• 航运数据：BDI指数下跌1.7%，BDTI指数上升2.4%，BCTI指数下跌5.4%。
• 集装箱运价：CCFI指数为712，同比降14.0%，环比涨1.3%；SCFI指数为794，同比涨27.5%，环比涨1.7%。

本周重大事件回顾

• 航运：中海海盛拟回购股份5000万元。
• 航空：三大航8月运营数据发布，客运运力投入稳定增长，客座率维持高位。
• 物流：天海投资拟出售资产并发行股份购买圆通速递100%股权。
• 港口：北部湾港8月货物吞吐量同比减少4.65%，集装箱增长21.63%。
• 高速公路：赣粤高速、四川成渝、山东高速等公司发布8月运营数据，部分公司业绩增长显著。

标的评级

总结

本报告全面分析了交通运输行业一周的市场表现、各子行业数据及投资逻辑，指出航空、物流-快递、航运、港口、铁路公路等子行业面临的挑战与机遇。尽管整体市场表现不佳，但部分子行业如物流-快递、航运仍存在短期投资机会。推荐关注大杨创世、新海股份、广深铁路、深高速、山东高速、中海海盛、天海投资等公司，同时关注艾迪西和鼎泰新材。风险提示方面，主要关注国企改革进展及油价、汇率波动对行业的影响。