20240430-紫金天风-铁矿周报_需求真能承接住吗__41页

铁矿石周度市场分析总结

一、供应端情况

发运总量：上周铁矿石全球发运量显著增加，其中澳洲发运量持续恢复，巴西北部长期降水下降导致发运回升，主要港口发运量创局部历史高位。
* 全球7日移动平均发货量达4469千吨，增幅较大。
* 澳大利亚发货量增幅更为明显为89%，巴西发货量也有超29%的增长。

二、中国港口情况

• 到港量：中国45个港口铁矿石到港量环比有所下降，但仍处于较高水平（4月月均2258万吨，本周22872万吨）。

三、需求端表现

• 铁水产量：中国主要大港铁水产量持续增长，247家钢厂日均铁水产量环比增加25万吨，维持复产趋势，预计节后铁水将达230万吨以上。
• 钢厂利润：停产钢厂复产正在进行，尽管钢厂盈利率上行，但卷螺利润下滑，成材价格较弱，终端需求表现一般。

四、库存概况

• 我国45港与15港库存双双上涨，块矿和球团库存亦有不同变化。
• 各类矿山库存变化显示高品矿与低品矿库存均有所变动，钢厂进口矿总库存小幅增加，总库存水平仍处于高位。
• 库存持续高于年均水平，对于价格形成压力。

五、价格与基差

• 展示了多农报告期内各类价格数据，含普氏指数、盘面估值、多种品种以及区间价差。
  • 基差率：当前基差率48%左右，环比有所走缩（基差率下降）。
  • 价格差异：主要粉矿表现良好，卡粉、麦克粉涨幅较大，主流粉矿溢价稳定。
  • 月差5-9、9-1月差均走缩，表明远月合约贴水或升水资金热度下降。

六、整体观点

根据数据和技术分析，研究机构对铁矿石期货持震荡偏空态度。
主要理由包括预期供应端将持续宽松（尤其在棕榈季节及澳洲季度发货预期下），需求端虽有复产但终端需求待观察，加上库存高企，预计市场短期内承压。

注：本分析基于紫金天风期货报告，仅供参考，实际投资决策需独立判断并承担风险。