20240612-紫金天风-铁矿周报_回归基本面了吗__42页_8mb

铁矿石市场分析周报

报告摘要：

本周铁矿石市场在供需两端呈现分化，基本面格局承压，短期维持震荡预期。
供应端： 发运总量下降，主要因澳洲发运量上升，巴西及非主流发运量下降。国内到港量环比创同期新高。
需求端： 247家钢厂日均铁水产量虽环比微降，但仍处高位并带动利润改善（钢厂盈利率持平，卷螺利润上升，烧结矿消耗基本持平，块矿等结构有所调整）。成材与钢坯库存本月开始出现累库，显示需求端承压。
整体供需： 库存维持历史较高水平（45港库存环比增长68万吨，钢厂进口矿库存环比增长14万吨），供应端未来长期预期偏宽松，6月复产高炉数量有限，需求后劲不足，复产节奏偏缓。铁矿现货成交量环比上升，但下方支撑受弱需求影响，上方受高库存限制。月差9-1暂稳，现货与09合约基差率维持在高位。近期宏观影响减弱，市场预期逐步回归基本面逻辑，低品矿库存上升，块粉价差走扩。总体来看，需关注铁水复产具体情况及终端需求韧性，预计短期市场价格震荡运行。

关键数据：

• 6月9日路透全球港口发货量周环比减16%；澳洲发货量增15%，巴西增20%。
• 上周（5月27日-6月2日）247家钢厂日均铁水产量23575万吨，环比降8万吨。
• 45港铁矿石库存在建港钢企合计增68万吨，贸易矿比例增加。
• 6月普氏62指数均值约107，对应盘面估值约为856。