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2024年铜市分析与展望

• 铜价走势

  • 上周铜价冲高回落，8万元整数关口承压，主要因资金获利了结；国内“五一”假期及LME休市将增加市场波动。
  • 铜价上涨已脱离基本面支撑，更多由海外资金推动，成为避险资产。
  • 到港船货数量下降，市场库存进入瓶颈期，冶炼厂检修计划可能降低二季度产量。

• 基本面分析

  • 铜矿供应：铜精矿TC价格维持低位，进口盈利继续修复，国内库存增加。
  • 废铜市场：供应端面临原料短缺，需求端订单不足，进口利润亏小幅修复。
  • 铜产业链下游需求疲软，数量加工费承压，节前备货量下降。

• 产业链动态

  • 英美资源集团拒绝必和必拓收购提议。
  • 秘鲁调整产量指引，智利产量骤减。
  • 俄罗斯计划将部分铜产能转移至中国。

• 技术面

  • 上海期货交易所库存维持高位，流出快于流入。
  • 美国期货基金持仓报告显示市场操作积极性下降。
  • 节后LME休市风险增加，需谨慎把握做套机会。

• 市场展望

  • 短期逢低看多操作虽仍可行，但短期技术面承压。
  • 二季度冶炼厂检修计划可能缓解供给压力。
  • 成品订单恢复缓慢，或将制约铜价上行空间。

摘要：综合各方因素，预计短期铜价维持震荡格局，供关注库存变化以及政策端动向，二季度冶炼厂集中检修或将提振产业利润空间，但终端需求恢复仍是主要限制因素。