20220409-东北证券-星期六-002291.SZ-2022Q1业绩亮眼_持续关注公司数字化进展_6页_863kb

星期六（002291）公司动态报告总结

核心内容

星期六（002291）发布的2022Q1业绩预告显示，公司实现强劲增长，归母净利润预计为0.8-1.2亿元，同比增长752.71%-1179.06%，扣非后归母净利润为0.75-1.125亿元，同比增长916.84%-1425.26%。剔除股权激励（1900万元）和女鞋亏损（约0.15-0.2亿元）影响后，归母净利润区间为1.14-1.59亿元，对应的GMV到利润端转化率约为4.3%-5.9%。

主要观点

1. 业绩亮点

• 2022Q1公司业绩表现亮眼，归母净利润和扣非后归母净利润均实现大幅增长。
• 公司直播电商业务在疫情期间保持增长，3月抖音平台GMV达11亿+，同比增长约247%。
• 女鞋业务虽然出现亏损，但亏损幅度较去年同期明显收窄。

2. 主播矩阵与供应链优化

• 遥望网络已构建多层次主播矩阵，代表性主播如贾乃亮、瑜大公子等表现突出。
• 贾乃亮3月单月GMV达1.82亿元，位列抖音带货榜单第三名。
• 公司持续拓展珠宝、酒水、服装等品类，并与众多知名品牌在快手、抖音等平台建立深度合作，供应链能力不断提升。

3. 数字化战略进展

• 公司正式推出虚拟人“孔襄”，并组建20人CG研发团队，与同巧客力文化、时光坐标等公司建立合作关系。
• “孔襄”已亮相贾乃亮短视频，未来可能作为虚拟主播参与直播带货等环节。
• 控股子公司望望龙NFT数字徽章即将发行，进一步推动公司数字化转型。

4. 投资建议

• 公司直播电商业务持续发展，叠加数字化战略赋能，核心竞争力有望进一步夯实。
• 预计2021-2023年公司归母净利润分别为-7.04亿元、8.70亿元、12.71亿元，对应EPS分别为-0.77元、0.96元、1.40元。
• 2022E和2023E的PE分别为17.80x和12.19x，维持“买入”评级。
• 6个月目标价为28.70元，当前收盘价为17.03元。

关键信息

1. 财务摘要

• 营业收入：2022Q1预计为44.23亿元，同比增长57.20%。
• 归母净利润：2022Q1预计为8.70亿元，同比增长223.70%。
• 毛利率：2022Q1为31.8%，2023E预计为33.3%。
• 净利润率：2022Q1为19.7%，2023E预计为21.7%。
• 市盈率：2022E为17.80x，2023E为12.19x。
• 市净率：2022E为2.39x，2023E为2.00x。

2. 股票数据

• 总市值：154.93亿元（2022/04/08）。
• 12个月股价区间：15.77~25.00元。
• 日均成交量：8百万股。

3. 风险提示

• 竞争加剧风险。
• 政策监管风险。
• KOL风险。
• 商誉减值风险。

结构清晰总结

业绩表现

• 2022Q1归母净利润预计为0.8-1.2亿元，同比增长752.71%-1179.06%。
• 扣非后归母净利润为0.75-1.125亿元，同比增长916.84%-1425.26%。
• 剔除女鞋亏损和股权激励影响后，归母净利润为1.14-1.59亿元，转化率4.3%-5.9%。

业务发展

• 直播电商业务持续发力，GMV同比增长约60%，其中抖音平台增长显著。
• 主播矩阵表现亮眼，贾乃亮、瑜大公子等主播带动GMV显著提升。
• 公司持续拓展多个品类，与知名品牌建立深度合作，供应链能力不断强化。

数字化进展

• 推出虚拟人“孔襄”，与多家公司合作构建数字虚拟人生态。
• 控股子公司望望龙NFT数字徽章即将发行，推动公司数字化战略。

投资建议

• 维持“买入”评级，预计未来三年业绩稳步增长。
• 2022E和2023E的PE分别为17.80x和12.19x，具有较高的投资价值。
• 6个月目标价为28.70元，当前股价为17.03元，具备上涨空间。

风险提示

• 竞争加剧、政策监管、KOL变动及商誉减值风险需重点关注。

附表：财务预测摘要

结论

星期六（002291）在2022Q1实现业绩显著增长，受益于直播电商的快速发展及公司主播矩阵和供应链能力的优化。公司持续推进数字化战略，推出虚拟人“孔襄”及NFT数字徽章，进一步增强市场竞争力。尽管面临一定的风险，但整体表现积极，维持“买入”评级。