20240527-天风证券-食品饮料行业酒水饮料周报_酒企淡季_练内功_经营指标稳定向好_16页_1mb

本周食品饮料行业整体表现低迷，尤其白酒板块跌幅显著，达307%。从具体个股来看，金徽酒、古井贡酒、今世缘等股跌幅惨重，而顺鑫农业、口子窖、水井坊则出现逆势上涨。

板块投资建议保持平β假设下的稳健策略，聚焦“强α”类企业，包括贵州茅台等具有业绩稳定增长特质的企业，以及改革预期明确的五粮液等，平滑收益和成长并重。

啤酒方面，4月产量下滑不少，但进入二季度公司普遍加大市场备货力度。考虑到三伏和奥运催化因素，未来6个月啤酒板块也有一定机会，特别看好港股市场相关低估值龙头。

近期重点新闻包括：古井贡酒全国化覆盖率达70%以上；五粮液指出39度增长预期，计划逐步优化高质量供给；金徽酒则进行股份回购价格上限调整。

核心产品批价小幅波动明显。高端茅台、飞天茅台等稳定运行，但普五（八代）价格出现上行趋势。近来一批中高档白酒价位总体平稳，没有出现价格大档差。

风险因素要点提示：行业存在周期性波动风险，食品安全监管也始终是重中之重。投资者需密切跟踪库存清理进展和消费者复苏节奏。

综上所述，当前宏观经济政策面较为积极，但企业层面的库存和动销情况待观察。投资中结构性机会将缓慢浮现，整体应保持谨慎乐观态度。