20180513-山西证券-食品饮料行业周报_行业景气度延续_建议关注大众酒板块_10页_1009kb

食品饮料行业总结（2018年第9期）

核心内容

2018年5月13日发布的山西证券食品饮料行业周报指出，食品饮料板块在28个申万一级子行业中涨幅领先，整体表现优于市场。行业投资评级为“看好”，主要基于白酒板块的景气度延续、啤酒提价以及大众消费品的通胀利好预期。

主要观点

• 行业表现强劲：上周食品饮料行业上涨6.38%，跑赢沪深300指数3.78个百分点，成为涨幅最高的行业之一。
• 子板块表现分化：白酒、啤酒、调味发酵品涨幅较大，分别达到7.54%、9.32%和6.21%，而乳品、软饮料和肉制品涨幅相对较小。
• 个股领涨情况：今世缘、桂发祥、青岛啤酒、金种子酒和水井坊等个股涨幅显著，分别达到15.79%、15.40%、14.06%、13.99%和11.77%。
• 白酒板块分析：白酒板块估值已回调至相对合理水平，一季报验证了行业景气度，高端白酒淡化周期，次高端和区域龙头白酒增长较快，受到市场关注。
• 啤酒板块分析：啤酒提价叠加世界杯旺季，龙头企业有望持续受益。
• 大众消费品分析：通胀预期利好行业龙头，建议关注伊利股份、海天味业、安井食品、涪陵榨菜、绝味食品、桃李面包等公司。
• 行业要闻：多家白酒企业宣布涨价，如东方红剑南春、古井贡酒、泸州老窖等，同时汾酒、今世缘等品牌也在积极拓展市场。

关键信息

市场表现

• 上周沪深300指数上涨2.60%，食品饮料行业上涨6.38%，涨幅领先。
• 行业细分领域中，啤酒涨幅最大，达到9.32%；白酒次之，为7.54%。

估值情况

• 截至本周末，食品饮料板块动态市盈率为30.89，位于申万一级行业中上游。
• 酒类子板块中，啤酒市盈率最高（57.61），其次是其他酒类（49.65）和调味发酵品（46.18）；乳品（26.99）、肉制品（24.04）、软饮料（22.17）市盈率最低。

行业重点数据

• 白酒价格：飞天茅台（53度）零售价为1499元/瓶，五粮液（52度）为1099元/瓶，洋河梦之蓝（M3）为519元/瓶，泸州老窖（52度）为248元/瓶。
• 猪肉价格：22个省猪肉均价为16.89元/千克，同比下降29.74%；生猪均价为10.10元/千克，同比下降31.43%；仔猪均价为23.59元/千克，同比下降48.92%。
• 奶价情况：奶牛主产省（区）生鲜乳平均价格为3.53元/公斤，同比下降1.2%。

行业要闻及公告

• 茅台董事长更换：李保芳出任茅台董事长，袁仁国不再担任。
• 五粮液系列酒战略：五粮液提出“千亿工程”中系列酒要占200亿，成为重要增长极。
• 剑南春、古井贡酒涨价：剑南春烟酒店进货价上调至720元/瓶；古井贡酒多个规格产品涨价。
• 泸州老窖提价：总经销产品提价15%，自2018年5月10日起实施。
• 汾酒品牌活动：汾酒代表中国白酒在“中国品牌日”活动中发出“立体声”。
• 今世缘品牌拓展：今世缘与浙江商源合作，开启国缘品牌在浙江的第二战场。
• 上市公司公告：包括股东减持、董事会秘书辞职、战略合作意向书签署、股份质押、公司名称变更等。

投资建议

• 白酒板块：建议关注高端白酒（如贵州茅台、五粮液、泸州老窖）、次高端白酒（如山西汾酒、古井贡酒）和区域龙头白酒（如洋河股份、口子窖、今世缘）。
• 啤酒板块：建议关注青岛啤酒、重庆啤酒等龙头企业，受益于提价和世界杯催化。
• 大众消费品板块：建议关注伊利股份、海天味业、安井食品、涪陵榨菜、绝味食品、桃李面包等食品行业龙头。

风险提示

• 宏观经济风险：经济波动可能影响行业整体表现。
• 食品安全风险：食品安全问题可能对品牌造成负面影响。
• 市场风格转变风险：市场风格变化可能影响行业投资回报。

投资评级说明

• 股票投资评级标准：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%~20%）、中性（相对市场-5%~+5%）、减持（相对弱于市场5%以下）。
• 行业投资评级标准：看好（行业超越市场）、中性（行业与市场持平）、看淡（行业弱于市场）。

一周重要事项提醒

• 多家上市公司将召开股东大会，包括盐津铺子、中炬高新、洽洽食品、麦趣尔、惠泉啤酒、青青稞酒、*ST椰岛、元祖股份、燕塘乳业、恒顺醋业、迎驾贡酒等。

目录概览

1. 行业走势回顾
2. 行业重点数据跟踪
3. 本周行业要闻及重点公告
4. 一周重要事项提醒
5. 投资建议