通信：5G商用本周正式启动，看好长期5G大趋势_20页_1mb

通信行业研究报告总结

核心内容概览

2019年11月，中国正式启动5G商用，标志着5G进入规模化建设阶段。全国5G基站开通数量达到8.6万个，预计年底将突破13万个。尽管三大运营商前三季度营收与净利润增速有所下降，但5G商用的启动为行业带来长期增长机遇。未来3年行业景气度将持续上升，5G产业链各环节有望逐步进入业绩兑现期。

主要观点

1. 5G商用进程

• 5G商用启动仪式在2019年中国国际信息通信展上举行，三大运营商及中国铁塔共同参与。
• 5G将推动人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设，并在工业、交通、能源、农业等垂直行业及教育、医疗、智慧城市等领域实现融合应用。
• 5G建设将带动基站数量、传输设备、天线射频器件、光纤光缆等产业链环节的快速增长。

2. 5G产业链重点

• 主设备：烽火通信是主要受益标的。
• 天线射频领域：沪电股份、世嘉科技、通宇通讯、深南电路、胜宏科技、生益科技、华正新材、天和防务等。
• 光通信领域：新易盛、光迅科技、中际旭创、天孚通信、太辰光、剑桥科技、博创科技等。
• 5G边缘生态：光环新网、华体科技、星网锐捷、天源迪科、三维通信、中嘉博创、宝信软件、中国铁塔、网宿科技、城地股份、数据港等。
• 5G应用端：
  • 云计算云视频：亿联网络、梦网集团、深信服。
  • 物联网：移远通信、移为通信、拓邦股份、高新兴、日海智能、广和通、金卡智能。
  • 专网通信：海能达。
  • 军工通信：海格通信、红相股份。

3. 5G投资机会

• 随着5G商用牌照落地及建设启动，运营商集采将逐步展开，相关硬件及应用领域进入业绩兑现期。
• 建议关注有业绩支撑和低估值的优质标的，如亿联网络、梦网集团、沪电股份、天源迪科、中际旭创、光环新网、华体科技等。

4. 5G相关风险

• 5G产业和商用进度低于预期。
• 贸易战带来的不确定性。

关键信息

5G基站建设情况

• 截至2019年9月底，全国开通5G基站8.6万个，预计年底将超过13万个。
• 北京、上海、广州、杭州等城市已实现5G网络连片覆盖。

运营商三季报数据

• 中国移动：前三季度营收5667亿元，归母净利润818亿元，同比分别下滑0.2%和13.9%。
• 中国电信：前三季度营收2828.26亿元，归母净利润183.89亿元，同比分别下滑0.75%和3.4%。
• 中国联通：前三季度营收2171.21亿元，归母净利润43.16亿元，同比分别下滑1.18%和24.38%（扣非后为-11.09%）。

5G产业链展望

• 5G基站数量和技术指标提升，主设备、传输网设备、天线射频、光模块等环节将受益。
• 5G带来的光纤需求增加，预计带动城域网光纤市场增长。
• 物联网、专网通信、军工通信等细分领域具备长期增长潜力。

投资建议

重点推荐标的

• 5G相关设备器件：烽火通信、沪电股份、世嘉科技、通宇通讯、深南电路、生益科技、天孚通信、中际旭创、光迅科技等。
• 5G应用端：亿联网络、梦网集团、移远通信、移为通信、拓邦股份、高新兴、广和通等。
• 成长性标的：三维通信、天源迪科、网宿科技、星网锐捷等。
• 军工通信：海格通信、红相股份、盛路通信、通光线缆、中天科技等。
• 国企改革：中国联通混改成为行业标杆，建议关注特发信息、东方通信、杰赛科技、国睿科技、四创电子等。

本周市场表现

• 通信板块整体上涨0.17%，跑输沪深300指数1.25个百分点，跑输创业板指数0.52个百分点。
• 个股表现分化，华力创通、ST慧球、超讯通信涨幅靠前，盛洋科技、ST北讯、ST九有跌幅靠前。

股东增减持及大宗交易

• 多家公司出现股东减持行为，如博创科技、佳讯飞鸿、天孚通信、华测导航、梦网集团等。
• 大宗交易中，部分公司成交量占流通股本比例较高，如初灵信息、金信诺、梦网集团等。

未来展望

• 5G将作为通信行业未来3-5年的重要投资方向，带来持续增长机会。
• 政策层面持续支持5G、云计算、物联网、专网通信等新兴领域。
• 5G商用启动后，相关硬件及应用领域有望逐步释放业绩，推动行业整体向好发展。