20171218-申万宏源-环保公用行业（含新三板）周报_环保部开展供暖保障专项督查_11月用电数据回落偏强_16页_1mb

环保公用行业周报总结（2017年12月8日~12月15日）

核心内容

本报告聚焦于2017年12月8日至12月15日期间环保和公用事业行业动态、市场表现及重点公司信息，分析政策变化、市场趋势和企业动态对行业的影响。

主要观点

环保板块观点

• PM2.5下降：京津冀“2+26”城市10-11月PM2.5平均浓度为65微克/立方米，同比下降22.6%。北京、廊坊和天津为月均浓度较低城市，邯郸、安阳和开封为较高城市。
• 供暖保障：环保部开展供暖保障专项督查，要求保障居民供暖，检查内容包括供暖方式、气源稳定性、电价政策落实等。若发现问题，地方政府需限期整改，否则将被纳入中央环保督察。
• 环境税政策：2018年1月1日起实施环境保护税，各地可根据实际情况调整税额，旨在促进企业加大环保投入。
• 煤改气与电代煤：煤改气政策持续推进，但部分区域因气源紧张导致燃气价格暴涨，影响中下游企业盈利能力。气荒可能对工业用气和车用需求产生不确定性，推动多元化采暖模式发展。

公用板块观点

• 用电数据：1-11月全社会用电量同比增长6.5%，11月单月增长4.6%。第二产业对用电增量贡献最大，达60%。
• 燃气市场：短期天然气价格暴涨利好上游气源商和LNG进口商，但中下游燃气运营商因购气成本上升面临业绩压力。推荐新奥股份。
• 电力市场：11月全社会发电量同比增长2.4%，其中风电、太阳能增长显著，分别为24.9%和45.2%。

关键信息

重点池推荐

• 公用行业：
  • 电力：国投电力、湖北能源、申能股份、国电电力
  • 清洁能源：联美控股、百川能源、深圳燃气、中国核电
• 环保行业：
  • 大气+监测：清新环境、雪迪龙
  • 水环境：万邦达、中金环境、博世科、启迪桑德、共享不，不断更新保、龙马环卫

一周行情回顾

• 公用事业板块整体上涨0.26%，其中水务板块上涨1.09%，燃气板块上涨2.93%。
• 环保板块内涨幅前三的个股为天壕环境（+9.80%）、国祯环保（+5.41%）、联泰环保（+5.10%）。
• 公用事业板块内涨幅前三的个股为红相电力（+8.47%）、祥龙电业（+7.38%）、新天然气（+6.98%）。

新三板环保板块动态

• 新增挂牌1家，净利润127万元，为辰龙股份。
• 共有9家公司发布定增公告，募集资金总额7.74亿元。

行业动态

1. 国家能源局废止147件规范性文件，拟修改28件。
2. 环境保护税2018年1月1日起开征，各地可调整税额。
3. 国家能源局要求做好清洁供暖工作，有序推进煤改气，防止气荒。
4. 环保部通报“2+26”城市空气质量状况，部分城市仍有改善空间。
5. 住建部明确对未落实气源的区域不得禁止烧煤取暖。
6. 明年起部分进出口关税将调整，提高镍锭进口暂定税率，取消部分商品出口关税。
7. 国家发改委要求“三桶油”互保互供，缓解华北天然气紧张。
8. 1-11月发电量57118亿千瓦时，火力发电量增长4.7%。

上市公司公告梳理

• 多家上市公司发布关于投资、并购、股权变更、融资等公告，涉及燃气、电力、水务、环保等领域。
• 重点包括：滨海能源、大通燃气、桂冠电力、明星电力、陕天然气、天富能源、天奇股份、长江电力、福能股份、红阳能源、陕天然气、京能电力、漳泽电力、吉电股份、节能风电、三峡水利、钱江水利、武汉控股、中材节能、高能环境、凯迪生态、科融环境、神雾节能、盛运环保、永清环保、中持股份等。

重点公司估值表

• 提供了火电、水电、配网、清洁能源、燃气等板块重点公司的盈利预测和估值数据，包括EPS、PE、PB等指标，为投资者提供参考。

总结

整体来看，环保与公用事业行业在政策推动下持续发展，环保部加强了对冬季供暖的监管，同时推动环境税改革。公用事业板块表现稳定，燃气板块涨幅较大，电力板块表现相对弱势。多家企业通过定增、并购等方式拓展业务，提升竞争力。市场对清洁能源和燃气企业表现出一定偏好，建议关注具备资源优势和良好发展前景的公司。