20170911-申万宏源-环保公用行业（含新三板）周报_京津冀大气局成立加码监管_水电再获税费优惠_15页_772kb

环保公用行业周报总结（2017/9/1~2017/9/8）

核心内容

2017年9月1日至9月8日期间，环保公用行业整体表现略显疲软，公用事业板块整体下跌，其中电力板块跌幅最大。环保工程及服务板块则小幅上涨，显示该领域仍具一定投资吸引力。与此同时，京津冀地区加大了大气污染治理力度，成立京津冀大气环境保护局，强化环保监管，推动污染治理市场化、专业化和产业化。

主要观点

环保板块

• 京津冀大气治理加码：京津冀大气环保局将在9月底前组建，成为首个专注于区域大气治理的跨地区环保机构，预计将在今冬明春的大气污染综合治理中发挥关键作用。
• 环保督查持续高压：环保部持续开展强化督查，重点检查工业企业达标情况及错峰生产，确保污染治理措施落实到位。
• 政策支持：国家能源局发布《关于减轻可再生能源领域涉企税费负担的通知》，对水电企业实施增值税优惠，减轻企业负担，提升市场竞争力。
• 行业动态：环保部推动环境污染第三方治理，明确排污者与第三方治理单位的责任划分，鼓励市场机制参与污染治理。
• 市场机会：重点推荐清新环境、先河环保、雪迪龙等大气治理和监测企业，以及中金环境、天壕环境、高能环境等水环境治理企业，还有启迪桑德、高能环境等固废处理企业。

公用板块

• 电力板块：整体下跌，但部分火电企业如华能国际、大唐发电等仍被看好，其盈利能力和未来发展潜力受到关注。
• 水电板块：受益于税费优惠政策，部分企业如桂冠电力、黔源电力涨幅显著。
• 清洁能源：联美控股、百川能源、中天能源等企业因政策利好和市场拓展而受到关注。
• 燃气板块：整体下跌，但部分企业如国新能源、百川能源等获得财政补助，有助于缓解资金压力。
• 配网与电改：桂东电力、涪陵电力等因电改政策和配网建设而受到关注。

关键信息

京津冀大气治理

• 京津冀大气环保局将在9月底前组建，为区域治理提供有力支持。
• 环保督查进入新阶段，强化对“散乱污”企业整治，推动减排措施落实。

政策支持

• 国家能源局减轻水电企业税费负担，对5万kW以上水电站实施13%增值税税率，对100万kW以上水电站实施即征即退政策。
• 发改委推进输配电价改革，构建科学、规范、透明的定价机制。

企业动态

• 环保公司：

  • 格林美：证券事务代表辞职，不影响公司正常运作。
  • 国祯环保：股东减持计划，预计减持14.9%股份。
  • 华西能源：中标PPP项目，金额达18.43亿元。
  • 开尔新材：筹划重大资产重组，延期复牌。
  • 科融环境：控股股东偿还占用资金，增强资金流动性。
  • 龙源技术：面临股票暂停上市风险，需关注其年度审计结果。
  • 启迪桑德：完成超短期融资券发行，金额5亿元。
  • 中国天楹：中标多个PPP项目，对公司经营业绩有积极影响。

• 公用事业公司：

  • 百川能源：获得中央预算内投资计划补助，增强资金实力。
  • 哈投股份：发行绿色债券，金额24亿元。
  • 通宝能源：晋能集团股权结构变化，不影响公司经营。
  • 新能泰山：筹划重大资产重组，延长停牌时间。
  • 龙马环卫：中标农村生活垃圾清扫项目，金额4.05亿元。
  • 三聚环保：与龙油石化签署合作协议，推动MCT技术市场化。
  • 新纶科技：筹划对外收购，可能影响公司未来业务拓展。
  • 兴蓉环境：获得财政补助，缓解资金压力。

重点池推荐

环保行业

• 大气+监测：清新环境、先河环保、雪迪龙等。
• 水环境：中金环境、天壕环境、高能环境、万邦达、博世科。
• 固废：启迪桑德、高能环境。

公用行业

• 火电：华能国际、大唐发电、华电国际、皖能电力、京能电力、上海电力、内蒙华电。
• 电改：桂东电力、涪陵电力、天沃科技。
• 清洁能源：联美控股、百川能源、中天能源、南京公用、深圳燃气。
• 配网：桂东电力、涪陵电力、天沃科技等。
• 燃气：国新能源、百川能源、中天能源、南京公用、深圳燃气等。

重点公司估值

环保板块重点公司

• 大气治理：远达环保、清新环境。
• 环境监测：先河环保、汉威科技、聚光科技。
• 水处理：南方汇通、碧水源、兴源环境、博世科、中金环境、万邦达、科融环境、津膜科技。
• 固废处理：中国天楹、高能环境、雪浪环境、东江环保、中再资环。
• 水务：武汉控股、首创股份、重庆水务、兴蓉环境。
• 其他：天壕环境、华西能源、龙马环卫。

公用板块重点公司

• 火电：大唐发电、粤电力A、皖能电力、国电电力、华电国际、华能国际、建投能源。
• 水电：湖北能源、湖南发展、韶能股份、桂冠电力、长江电力、川投能源、国投电力、黔源电力。
• 配网：广安爱众、郴电国际、桂东电力、红相电力、涪陵电力、乐山电力、文山电力。
• 清洁能源：中国核电、嘉化能源、天沃科技、联美控股、科达洁能、节能风电、太阳能、吉电股份。
• 燃气：国新能源、陕天然气、百川能源、中天能源、南京公用、深圳燃气。

一周行情回顾

• 公用事业板块：整体下跌0.51%，其中电力板块下跌1.10%，水务板块持平，燃气板块下跌0.59%，环保工程及服务板块上涨0.40%。
• 环保板块：涨幅前三的个股为环能科技（+7.36%）、科达洁能（+6.19%）、汉威科技（+5.46%）。
• 公用板块：涨幅前三的个股为桂冠电力（+9.89%）、联美控股（+5.59%）、黔源电力（+5.06%）。

新三板环保板块动态

• 新增挂牌企业2家，中顺能源净利润为2989万元。
• 共有4家公司发布定增公告，募集资金2.93亿元。

行业动态

• 发改委加快输配电价改革，构建科学、规范、透明的定价机制。
• 环保部推进环境污染第三方治理，推动市场化、专业化、产业化。
• 京津冀及周边地区启动新一轮环保督查，强化对工业企业达标和错峰生产的要求。
• 国家能源局发布风电平价上网示范项目，共13个项目，总规模70.7万千瓦。
• 油气改革加速，管网开放等文件将落地。
• 可再生能源减负政策出台，减轻水电企业税费负担。

上市公司重要公告

• 环保公司：格林美、国祯环保、华西能源、开尔新材、科融环境、龙源技术、启迪桑德等发布了重要公告。
• 公用公司：百川能源、哈投股份、通宝能源、新能泰山、龙马环卫、三聚环保、新纶科技、兴蓉环境等发布了重要公告。

重点公司估值表

• 环保板块：包括大气治理、环境监测、水处理、固废处理、水务、其他等领域的重点公司，其盈利预测和估值情况显示部分公司被看好，如清新环境、先河环保、雪迪龙、中金环境、启迪桑德等。
• 公用板块：包括火电、水电、配网、清洁能源、燃气等领域的重点公司，其盈利预测和估值情况显示部分公司被看好，如桂冠电力、韶能股份、联美控股、科达洁能等。

一周报告回顾

• 业绩回顾：环保行业中报业绩回顾，显示强者更强，工业环保景气度提升。
• 火电盈利大幅下滑，行业面临去杠杆压力。
• 行业深度：工业环保深度报告之一，指出大气治理向非电扩容，新增市场向龙头集中。

总结

整体来看，环保公用行业在政策支持和市场调控下展现出一定的发展机会。京津冀地区的大气治理加码和环保督查的高压态势，推动了环保行业的发展，同时也对火电企业形成压力。国家能源局减轻可再生能源税费负担，为水电企业带来利好。重点推荐的公司包括清新环境、先河环保、雪迪龙等大气治理和监测企业，以及桂冠电力、联美控股等清洁能源和水务企业。行业动态和公司公告显示，部分企业通过PPP项目、资产重组等方式拓展业务，增强竞争力。