20170305-国金证券-钢铁行业研究周报_社会库存加速下降_12页_1mb

钢铁行业长期竞争力评级与市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了钢铁行业在2017年2月的市场表现、行业动态及投资机会，指出行业整体长期竞争力高于行业均值。重点分析了需求旺季启动、环保限产、供给侧改革及企业转型等对行业和个股的影响。

主要观点

• 行业基本面改善：随着旺季到来，钢材需求启动，社会库存加速下降，全国高炉开工率回升，行业景气度上升。
• 环保限产影响显著：京津冀地区限产政策进一步加剧供需缺口，有利于钢价上涨。
• 供给侧改革持续推进：工信部强调继续加大钢铁去产能力度，取缔“地条钢”，并推动兼并重组。
• 企业转型趋势明显：部分企业如南钢、首钢等正积极推进环保、智能制造及新材料等转型方向，提升长期竞争力。
• 投资建议：继续推荐钢铁股，关注三大主线：供给侧改革+环保限产、新疆基建+“一带一路”、转型标的。

关键信息

市场数据（人民币）

一周价格变化

社会库存与开工率

• 钢材社会库存1470万吨，环比降3.3%。
• 长材库存环比降5.3%，板材库存环比增1.2%。
• 全国高炉开工率76.0%，环比增1.1%。
• 唐山高炉开工率83.2%，环比降0.7%。

钢厂毛利

• 螺纹钢吨毛利793元/吨。
• 热轧吨毛利689元/吨。

投资机会与上市公司动态

重点投资机会

1. 普钢：汽车下乡政策重启，有望拉动内需。
2. 铁矿石、煤焦：河北省关闭13处煤矿，去产能941万吨；工信部取缔“地条钢”。
3. 供给侧改革：钢铁去产能力度加大，兼并重组推进。
4. 转型/改革：体育总局与首钢签署框架协议，武钢挂牌成立。
5. 特钢：徐大堡核电站有望获批，山钢日照基地建设。
6. 钢管：新疆推动地下综合管廊及海绵城市建设。
7. 电商：互联网驱动钢铁产业变革，构建数据闭环。

上市公司动态

• 凌钢股份：2016年净利润同比增长181.25%。
• 南钢股份：2016年扭亏为盈，EPS为0.089元。
• 宝钢股份：获得公司债券发行核准。
• 杭钢股份：全资子公司收购宁波紫霞实业投资有限公司。
• 首钢股份：收到非公开发行股票申请文件。

股价与估值变化一览

钢铁板块表现

• 本周钢铁板块下跌1.81%，落后上证综指0.73个百分点。
• 领涨个股：新日恒力（+4.5%）、ST八钢（+3.9%）、ST钒钛（+3.7%）。
• 领跌个股：新钢股份（-8.2%）、本钢板材（-7.5%）、凌钢股份（-5.5%）。

重点个股数据（部分）

风险提示

• 需求不达预期
• 去产能不达预期

投资评级说明

公司投资评级

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下

行业投资评级

• 增持：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘5%以上
• 持有：预期未来3-6个月内行业变动幅度相对大盘在-5%至5%
• 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%以上

特别声明

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