20210912-华安证券-钢铁行业周报_需求转旺_供需偏紧有望维持板块强势_24页_3mb

钢铁行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2021年9月12日钢铁行业的发展情况，指出行业需求回暖、供需偏紧，整体板块表现强势。分析师认为，在制造业需求复苏与碳达峰、碳中和政策背景下，钢铁行业盈利逻辑重构，钢企有望持续受益，建议投资者长期关注钢铁板块。

主要观点

• 行业整体表现：截至9月10日，钢铁板块涨幅为8.82%，显著高于同期沪深300指数（3.52%）和上证综指（3.39%）。
• 钢材市场趋势：钢价继续上涨，铁矿石价格有所回落，但焦煤和焦炭价格持续上涨。钢厂盈利水平仍处于高位，限产政策持续推进，供需关系趋向偏紧，有利于钢市维持强势。
• 特钢与不锈钢：特钢板块受政策利好支撑，特别是不锈钢价格震荡上行，建议关注甬金股份、抚顺特钢、永兴材料等。
• 电工钢：作为新能源汽车核心材料，电工钢因政策与市场需求双重驱动，迎来发展机遇，但板块估值较低，建议重点关注中信特钢、包钢股份、新钢股份等。
• 原材料市场：铁矿石价格持续下跌，焦煤和焦炭价格则保持上涨趋势，环保限产导致供应紧张，对钢材成本形成支撑。

关键信息

钢材价格走势

• 现货价格：螺纹钢5530元/吨（周涨幅3.56%），热轧板卷5950元/吨（周涨幅2.23%），冷轧板卷6500元/吨（周涨幅0.78%），中板5680元/吨（周涨幅1.43%）。
• 期货价格：螺纹钢活跃合约5640元/吨（周涨幅4.29%），热轧卷板5858元/吨（周涨幅1.28%），线材6240元/吨（周涨幅5.19%）。
• Myspic综合钢价指数：207.58点，周涨幅1.81%；长材指数上涨2.57%，扁平指数上涨0.94%。

钢材供需情况

• 开工率与产量：全国高炉开工率降至56.49%，螺纹钢产量下降2.2%，热轧、线材、中厚板产量分别上涨1.33%、1.55%、0.22%。
• 库存变化：社会库存降至1336.21万吨，周跌幅2.18%；钢厂库存分化，部分品种库存下降，如螺纹钢、热轧板卷等。
• 利润情况：螺纹钢（高炉）周均毛利达666.06元/吨，同比上涨129.73%，环比上涨10.54%；热轧板卷周均毛利960.30元/吨，同比上涨182.35%，环比上涨5.31%。

下游需求追踪

• 地产需求：房地产开发投资完成额同比增长15.00%，但房屋新开工面积同比小幅下降，需关注地产用钢需求是否持续下滑。
• 工业需求：汽车产量同比微降，但家用电冰箱、家用洗衣机、彩电等产品产量增长，显示消费端回暖。
• 水泥需求：水泥产量同比增长14.10%，水泥价格指数上涨，反映下游需求有所改善。

投资建议

• 特钢龙头：建议关注抚顺特钢，其在国防军工、航空航天等高景气领域具备优势。
• 不锈钢及云母提锂龙头：永兴材料因其在不锈钢棒线材及云母提锂领域表现突出，受到市场青睐。
• 冷轧不锈钢龙头：甬金股份作为冷轧不锈钢领域的高成长性标的，值得关注。
• 传统领域龙头：中信特钢、包钢股份、新钢股份等具备传统优势，同时受益于新能源汽车发展。

风险提示

1. 新冠疫情反复可能影响需求；
2. 经济复苏不及预期可能拖累行业；
3. 原材料价格波动可能对利润产生影响；
4. 地产用钢需求大幅下滑可能削弱行业增长；
5. 钢材去库存化进程受阻可能影响市场情绪。

附录：图表目录（关键数据）

• 图表1：钢铁板块涨幅为8.82%
• 图表2：普钢与特材板块均上涨
• 图表5：铁矿石活跃合约价格下降，焦煤和焦炭价格上涨
• 图表14：Myspic综合钢价、长材指数和扁平指数均上涨
• 图表15：钢材库存监控
• 图表57：各品种钢材钢厂毛利监控
• 图表66：中国钢铁表观消费：钢材
• 图表72：房地产开发投资完成额：累计值，同比
• 图表76：汽车产量：累计值，累计同比
• 图表81：钢材出口数量：累计值，累计同比
• 图表82：钢材进口数量：累计值，累计同比

行业评级

• 行业评级：增持，预计未来6个月钢铁板块投资收益率将领先市场基准指数5%以上。

公司评级

• 公司评级体系包括买入、增持、中性、减持、卖出、无评级，具体根据公司未来6-12个月表现决定。

重要声明与免责声明

• 分析师声明：本报告基于合法合规信息，分析师独立、客观出具，不承诺收益，不承担因使用报告产生的损失。
• 免责声明：华安证券具备证券投资咨询业务资格，本报告仅限特定客户使用，未经许可不得传播或引用。

总结：当前钢铁行业在需求回暖与限产政策双重推动下，表现出较强上涨动力，尤其是特钢和不锈钢板块。未来需关注政策走向、原材料价格波动及地产需求变化，建议投资者持续关注特钢龙头及受益于新能源汽车发展的电工钢相关企业。