20220417-国信期货-沥青_燃料油周报_成本支撑明显_沥青_燃料油预期较强_32页_4mb

文档总结：沥青与燃料油市场分析

核心内容概述

本报告由国信期货发布，分析了2022年4月17日沥青与燃料油的市场走势、基本面及后市展望，指出成本支撑明显，整体市场趋势偏强。

主要观点

原油基本面

• 国际原油价格走势：国际原油价格维持高位，未出现明显下跌趋势，市场对原油供应持悲观态度。
• 美国商业原油库存：库存数据表明原油供应紧张，对油价形成支撑。
• 原油成本支撑：原油价格持续在100美元/桶以上震荡，对燃料油成本端支撑明显。

沥青基本面

• 市场走势：沥青期货市场远期价格较高，市场对第三、第四季度预期较好。
• 炼厂开工率：全国沥青炼厂开工率降至27%，处于历年低位，道路建设需求疲软。
• 库存情况：国内沥青库存率持续上涨，部分炼厂出现累库现象。
• 区域库存：华东、华北、东北等区域沥青厂家和社会库存均处于较高水平，显示需求不足。
• 现货价格：沥青现货价格受国际原油影响，成本支撑明显。

燃料油基本面

• 市场走势：燃料油期货市场整体呈现震荡偏强趋势，受原油价格高位支撑。
• 国际运费指数：BDI指数、BDTI指数、BCTI指数及BCI指数均显示船用油需求稳定，运力紧张。
• 国际库存：美国、日本、新加坡等主要市场的燃料油库存持续走低，基本面得到支撑。
• 国内需求：国内交通管制抑制了成品油需求，炼厂出货受阻，下游需求疲软。
• 现货价格：新加坡高硫燃料油现货价格受航运企业采购困难影响，推高燃油价格。

关键信息

沥青市场

• 需求疲软：由于全国交通管制和道路建设开工迟缓，沥青真实需求薄弱，供需双弱局面持续。
• 库存上涨：国内沥青库存率持续上涨，部分炼厂出现累库现象。
• 季节性影响：第二季度沥青需求偏弱，虽较第一季度略有回暖，但整体仍不如第三、第四季度。
• 期货市场：远期价格较高，市场对第三、第四季度预期良好，期货市场呈现震荡偏强走势。

燃料油市场

• 成本支撑：原油价格高位运行，对燃料油成本端形成明显支撑。
• 国际库存：美国、日本、新加坡等主要市场燃料油库存持续走低，基本面支撑强劲。
• 国内需求：国内交通管制抑制了成品油需求，短期难见回升。
• 航运需求：上海作为航运中心，航运企业采购困难，推高燃油价格。
• 期货市场：燃料油期货市场预期较好，价格有走强趋势，建议采取震荡偏强思路操作。

操作建议

• 沥青：建议采取震荡偏强思路，关注第三、第四季度需求回暖。
• 燃料油：建议采取震荡偏强思路，受益于原油成本支撑及国际库存走低。

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