20230730-中财期货-燃料油投资策略周报_成本支撑_燃料油或宽幅震荡走势_7页_1mb

燃料油市场分析总结

观点策略

• 燃油价格处于震荡过程中。
• 预计FU主力运行区间：3100-3700。
• 预计LU主力运行区间：4000-4400。

逻辑驱动

• 1 周内新加坡、富查伊拉和ARA地区库存结束去库，齐增库存，但压力不明显。
• OPEC+和俄罗斯维持减产，全球中重质原油比例下降。
• 俄罗斯成品油出口有所缩减，但沙特加大了自俄罗斯进口的燃料油。
• 中东低硫燃料油炼厂数量增加，中期低硫燃料油供应可能增加。
• 夏季用电高峰来临，高硫燃料油需求可能增加。
• 柴油裂解价差走弱，天然气价格下跌，对低硫燃料油有抑制作用。

风险提示

• 原油价格大幅下降。
• 俄罗斯成品油出口受明显抑制。

基本面评述

• 高硫燃料油需求受发电旺季和船舶脱硫塔安装的支撑。
• 低硫燃料油短期供应偏紧，但中期可能因装置投产而供应增加。
• 库存方面，本周各地区库存均有所增加，但压力不明显。

关注重点

• 新加坡渣油库存变动。
• 低硫燃料油裂解价差走势。

结论

燃料油价格短期呈现宽幅震荡，主要受到原油价格和供需关系的双重影响，建议关注库存变化和油价趋势。