20231011-浙商证券-美容护理_商贸零售行业23Q3业绩前瞻_医美高端强劲_美妆普遍分化_黄金展店旺季_4页_531kb

美容护理与商贸零售行业23Q3业绩前瞻

1. 医美：①高端产品表现突出，爱美客净利润有望增长15%-20%；华东医药医美收入约3亿元，但整体增长乏力；昊海生科Q3单季净利润增长4%-38%。②医美从Q3业绩增量主要看新品周期，如再生&胶原蛋白产品成为新赛道；黄金赛道产品稀缺、定位高端且毛利高。

2. 美妆：①品牌分化加剧，国货显著崛起；珀莱雅Q3净利润增速20%-25%。②天猫电商延续下滑趋势，而抖音带动高增长。

3. 黄金珠宝：黄金社零数据亮眼，周大生、潮宏基迎来门店扩张与旺季契机。

4. 宠物食品：国产品牌借电商崛起，乖宝股份预计Q3收入增速20%-25%，净利润增速20%-30%。

5. 其他零售：①母婴：孩子王有望受益于政策利好，业绩企稳。②眼镜零售：博士眼镜暑期业绩提升明显，门店数字化推进降本增效。

6. 细分公司：

   • 美容护理：爱美客、华东医药、珀莱雅、贝泰妮、福瑞达、水羊股份、博士眼镜、乖宝宠物、孩子王。
   • 黄金珠宝：周大生、潮宏基。
   • 宠物：乖宝宠物。
   • 母婴零售：孩子王。
   • 其他（眼镜）：博士眼镜。

行业评级：

• 看好：医美高端产品、化妆品国货、黄金珠宝、宠物食品。
• 中性：美妆分化、母婴复苏、眼镜零售。

风险提示：行业竞争加剧、营销策略不及预期、门店扩张与业务拓展不达预期。