20250112-上海证券-美容护理行业周报_2024抖音美妆GMV快速增长_关注年货场景营销_3页_384kb

美容护理行业增持（维持）分析总结

核心内容

2025年1月12日发布的美容护理行业报告指出，当前行业整体呈现增长态势，尤其在抖音等新兴渠道表现突出。报告从全网GMV、抖音GMV、品牌表现、医美新品研发、投资建议及风险提示等多个维度进行了分析，为投资者提供了全面的行业洞察。

主要观点

1. 全网GMV增长显著，国货品牌表现亮眼

• 2024年美容护理行业Top20品牌全网GMV同比增长 17.28%。
• 本土品牌占据 7席，本土品牌总GMV同比增长 38.73%。
• 头部国货品牌表现尤为突出：
  • 珀莱雅：GMV同比增长 27.46%
  • 韩束：GMV同比增长 98.34%
  • 薇诺娜：GMV同比增长 6.45%
  • 可复美：GMV同比增长 78.09%

2. 抖音渠道表现强劲，国货品牌占据主导

• 抖音美妆类目（不含个护）GMV为 2098.83亿元，同比增长 24.65%。
• 有 26个品牌GMV破10亿元，其中 7个品牌破20亿元。
• 国货品牌在抖音Top20中占据 11席，其中韩束以 65亿元 GMV位居榜首，同比增长 102%。
• 珀莱雅、可复美和丸美分别位列第2、第11和第19位，增速分别为 62.8%、99.9% 和 66.6%。

3. 春节年货场景营销成为关注重点

• 随着春节临近，消费者对“专属新年妆容”“护肤礼盒”等年货相关产品关注度提升。
• 珀莱雅推出「蛇转红运」新年联名礼盒，通过线上线下内容打造、场景渗透、社交互动等方式进行营销，截至1月8日，全平台内容曝光量达 3.1亿+，互动量 78万+。

4. 医美领域新品研发进展迅速

• PDRN原料：瑞吉明生物成功研制并中试人工合成PDRN原料，该成分安全性高，具有抗炎、组织修复、胶原再生等功效。
• 肉毒素：誉颜制药的YY001注射用重组A型肉毒毒素上市申请获国家药监局受理，是全球首款且唯一递交申请的重组A型肉毒毒素产品，具有更高的纯度和更低的免疫原性。

关键信息

投资建议

• 行业投资评级：增持，认为行业基本面看好，相对表现优于同期基准指数。
• 重点关注品牌：
  • 医美领域：可复美、巨子生物、爱美客、锦波生物、江苏吴中、华东医药、AestheFill等。
  • 国货美妆：毛戈平、珀莱雅、韩束、上美股份、科思股份、润本股份等。
  • 潜在改善品牌：丸美生物、福瑞达、贝泰妮、水羊股份、上海家化、华熙生物等。

风险提示

• 消费需求复苏不及预期；
• 行业竞争加剧；
• 政策监管趋严；
• 新品推出不及预期；
• 第三方数据统计口径差异风险。

分析师声明

分析师梁瑞具有证券投资咨询资格，报告基于合规渠道的信息，力求准确反映其研究观点，结论独立、客观，不受第三方影响。

公司业务资格说明

本报告由上海证券有限责任公司发布，具备证券投资咨询业务资格。

投资评级体系说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、减持、无评级。
• 行业投资评级：分为增持、中性、减持。
• 基准指数：A股以沪深300指数为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

免责声明

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