20231126-上海证券-美容护理行业周报_科思股份开启生产国际化_爱美客关注医美术后需求_12页_897kb

美容护理行业周报总结（2023年11月26日）

核心内容概览

本报告围绕2023年11月20日至11月24日的美容护理行业动态，分析了化妆品及医美板块的市场表现、行业趋势、重点公司动向及风险提示。整体行业指数在本周有所下跌，但部分个股表现亮眼，显示出行业内的结构性机会。

主要观点与关键信息

化妆品板块

• 科思股份：

  • 启动马来西亚年产1万吨防晒系列产品项目，总投资约7.11亿元。
  • 项目预计2024年H1开工，2025年H2正式投产。
  • 项目位于丹戎浪莎工业园，具备地理与税收双重优势，有助于降低运营成本，拓展海外市场。
  • 马来西亚市场具备良好人力资源基础，有利于实现本地化运营。

• 贝泰妮：

  • 完成对悦江投资51%股权收购，实现控股。
  • 悦江投资旗下拥有Za与泊美两大品牌，已建立1.5万个线下销售点，全渠道增长达50%-100%。
  • 通过收购，贝泰妮可借助Za与泊美渠道资源，完善品牌矩阵并拓展国际市场。

• 行业趋势：

  • 美国防晒剂市场稳步增长，预计2023-2028年CAGR为2.13%。
  • 防晒产品向美妆个护领域渗透，提升整体消费需求。
  • 品牌矩阵完善、新品迭代能力强、渠道运营精准的公司更具竞争优势。

医美板块

• 爱美客：

  • 推出三大护肤品牌（爱芙源、嗨体熊猫护肤、嗨体护肤），聚焦医美术后护理市场。
  • 爱芙源主打分级分阶段护理，覆盖术后各阶段需求。
  • 嗨体熊猫护肤与嗨体护肤分别配套嗨体针剂，增强产品效果与用户粘性。
  • 新品牌布局有助于打通医美术前术后全流程，提升市场份额。

• 行业动态：

  • ArtfillerVolume获NMPA批准上市，用于中面部容量缺失矫正。
  • 高德美发布HIT个性化美学治疗方案，强调医患双向沟通与定制化服务。

投资建议

• 医美板块：

  • 建议关注基本面强韧、产品布局丰富、估值较低的爱美客。
  • 关注公司治理优异、医美业务增长显著的华东医药。

• 化妆品板块：

  • 巨子生物：具备核心专利技术，胶原蛋白赛道成长空间大，估值相对较低。
  • 珀莱雅：品牌矩阵完善，推新速度快，方法论完备。
  • 水羊股份：高端品牌伊菲丹放量，估值较低。
  • 贝泰妮：股价回调明显，股权激励落地，积极布局抖音渠道。
  • 上海家化：重启超头直播，销售数据边际改善，运营模式持续优化。
  • 美丽田园医疗健康：连锁化率提升潜力大，商业模式稀缺。
  • 华熙生物：以玻尿酸为基本盘，布局合成生物学与胶原蛋白赛道。

• 新消费板块：

  • 建议关注宠物赛道龙头中宠股份与乖宝宠物。

风险提示

• 消费市场持续低迷。
• 新品推出不及预期。
• 行业需求复苏低于预期。
• 政策推进不及预期。
• 行业竞争加剧。
• 宏观经济下行压力加大。
• 上市公司经营水平不及预期。
• 第三方数据统计口径差异风险。
• 重要股东减持风险。

附录与图表说明

• 图1-图5：展示了本周美容护理行业及个股的市场表现，包括涨幅与跌幅情况，显示行业整体承压，但部分个股表现强势。
• 图6：突出浪莎工业园的地理优势，靠近新加坡，具备良好的物流与税收环境。
• 表1-表4：提供了悦江投资股权结构、主要产品信息及爱美客新品牌详情，为投资者提供详细的数据支持。

结论

美容护理行业在2023年11月呈现结构性机会，化妆品板块以防晒剂为核心增长点，国际化布局加速；医美板块则通过术后护理产品拓展，形成完整服务闭环。建议关注具备全要素竞争力、产品创新力与渠道掌控力的龙头企业，同时警惕市场与政策风险。