20220425-国元证券-安克创新-300866.SZ-安克创新2022年一季报点评_收入增速有所放缓_强研发能力下看好未来成长_3页_1mb

安克创新2022年一季报总结

核心内容

安克创新发布2022年第一季度财务报告，显示公司在面临海外经济衰退、疫情扰动、芯片供应紧张及高基数等因素影响下，收入增速有所放缓，但凭借强研发能力和良好的订单储备，中长期发展仍被看好。

主要观点

• 收入表现：2022年第一季度实现营收28.65亿元，同比增长18.04%，但环比2021年第四季度下降30.95%。
• 利润承压：归母净利润同比下降2.74%至1.99亿元，扣非归母净利润同比下降0.87%至1.58亿元，主要受原材料价格上涨、海运费高企及汇率波动影响。
• 毛利率提升：毛利率为38.16%，环比提升19.70个百分点，但同比下降6.92个百分点，显示成本压力有所缓解。
• 净利率下降：净利率为7.05%，环比下降1.43个百分点，同比下降1.76个百分点，反映净利受到成本和费用影响。
• 费用控制：期间费用率同比下降5.16个百分点至31.22%，其中销售费用率下降7.30个百分点，研发费用率上升2.20个百分点。
• 研发投入强劲：一季度研发投入达2.07亿元，同比增长69.50%，凸显公司在创新方面的持续投入。
• 合同负债增长：合同负债达0.47亿元，同比增长67.36%，反映公司拥有良好的在手订单。
• 预付款项增长：预付款项同比增长156.96%至2.08亿元，公司通过备料锁货应对原材料紧缺问题。

关键信息

营收与利润预测

投资建议

• 评级：维持“买入”评级。
• 逻辑支撑：公司具备品牌影响力、规模效应、全渠道运营能力和创新研发优势，中长期成长性良好。
• 风险提示：
  • 原材料和海运费价格超预期
  • 汇率波动超预期
  • 新品推出销量不及预期

财务比率

未来展望

• 短期：人民币汇率好转及原材料、海运费价格触顶反弹将有助于修复盈利水平。
• 中长期：公司具备较强的品牌影响力和规模效应，市场份额有望进一步提升。同时，全渠道运营和政策支持为公司成长提供助力。

总结

安克创新在2022年一季度表现出收入增速放缓、利润承压的特点，但公司通过持续的研发投入和良好的订单储备，展现了较强的竞争力。尽管面临短期挑战，其在中长期仍具备良好的增长潜力，维持“买入”评级。