20221026-国元证券-安克创新-300866.SZ-安克创新2022三季报点评_经营韧性强劲_重视新品研发推广_3页_1mb
报告摘要
安克创新2022三季报总结
核心内容概览
安克创新在2022年前三季度实现了营业收入和归母净利润的双增长，展现出强劲的经营韧性。公司通过持续推进产品创新与精细化管理，有效应对市场变化，保持业绩稳健增长。
财务表现
收入与利润增长
- 2022年前三季度总收入：95.37亿元，同比增长13.19%
- 2022年前三季度归母净利润：8.30亿元，同比增长28.60%
- 2022年第三季度总收入：36.49亿元，同比增长19.46%
- 2022年第三季度归母净利润：2.54亿元，同比增长7.24%
毛利率与费用率变化
- 2022年第三季度毛利率：38.08%，同比提升3.92个百分点
- 2022年第三季度净利率：6.97%，同比减少0.79个百分点
- 2022年第三季度销售费用率：20.48%，同比上升2.59个百分点
- 2022年第三季度管理费用率：3.21%，同比上升0.60个百分点
- 2022年第三季度研发费用率：6.87%，同比上升1.21个百分点
- 2022年第三季度财务费用率：-0.18%，同比减少0.45个百分点
产品结构与创新
公司积极布局消费电子领域，推出多款创新产品，包括：
- 智能清洁产品：马赫无线蒸汽洗地机
- 智能安防产品：eufy Security 4k无线安防摄像头eufycam3
- 充电产品：Anker GaNPrime™全氮化镓快充家族（7款新品）
- 无线音频产品：soundcore Space系列、SleepA10睡眠耳机、soundcoreLiberty4高音质无线蓝牙耳机
这些新品的推出丰富了产品矩阵，增强了市场竞争力。
投资建议与盈利预测
- 2022-2024年营收预测：144.43亿元 / 170.51亿元 / 194.92亿元
- 2022-2024年归母净利润预测：11.56亿元 / 13.56亿元 / 15.70亿元
- EPS预测：2.84元 / 3.34元 / 3.86元
- PE预测：20倍 / 17倍 / 15倍
- 投资评级：维持“买入”评级
风险提示
- 汇率波动风险
- 全球经济、政治环境变化及贸易摩擦风险
- 消费电子行业变化及产品更新迭代风险
- 市场竞争风险
财务数据与估值
| 财务数据和估值 | 2020A | 2021A | 2022E | 2023E | 2024E |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入(百万元) | 9352.63 | 12574.20 | 14442.86 | 17051.11 | 19491.86 |
| 收入同比(%) | 40.54 | 34.45 | 14.86 | 18.06 | 14.31 |
| 归母净利润(百万元) | 855.93 | 981.73 | 1155.59 | 1355.85 | 1570.41 |
| 归母净利润同比(%) | 18.70 | 14.70 | 17.71 | 17.33 | 15.82 |
| EPS（元） | 2.11 | 2.42 | 2.84 | 3.34 | 3.86 |
| P/E | 27.62 | 24.08 | 20.46 | 17.43 | 15.05 |
财务比率分析
| 财务比率 | 2020A | 2021A | 2022E | 2023E | 2024E |
|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率(%) | 39.27 | 35.72 | 39.61 | 39.78 | 40.31 |
| 净利率(%) | 9.15 | 7.81 | 8.00 | 7.95 | 8.06 |
| ROE(%) | 15.85 | 16.23 | 17.95 | 17.40 | 16.77 |
| ROIC (%) | 33.31 | 33.88 | 33.57 | 36.13 | 41.25 |
| 资产负债率(%) | 21.75 | 27.52 | 26.47 | 22.81 | 21.40 |
| 净负债比率(%) | 8.08 | 9.21 | 15.60 | 11.31 | 11.29 |
| 流动比率 | 4.82 | 3.83 | 3.92 | 4.73 | 5.12 |
| 速动比率 | 3.57 | 2.66 | 2.73 | 3.39 | 3.86 |
| 总资产周转率 | 1.87 | 1.63 | 1.66 | 1.77 | 1.72 |
| 应收账款周转率 | 13.19 | 12.19 | 12.40 | 13.25 | 13.06 |
| 应付账款周转率 | 10.17 | 13.40 | 11.11 | 11.01 | 11.18 |
| P/B | 4.38 | 3.91 | 3.67 | 3.03 | 2.52 |
| EV/EBITDA | 18.93 | 17.82 | 14.52 | 12.15 | 10.51 |
基本数据
| 项目 | 数据 |
|---|---|
| 52周最高/最低价(元) | 128.87 / 50.8 |
| A股流通股 (百万股) | 151.24 |
| A股总股本 (百万股) | 406.43 |
| 流通市值 (百万元) | 8796.12 |
| 总市值 (百万元) | 23637.81 |
投资评级说明
| 投资评级 | 定义 |
|---|---|
| 买入 | 预计未来6个月内,股价涨跌幅优于上证指数20%以上 |
| 增持 | 预计未来6个月内,股价涨跌幅优于上证指数5-20%之间 |
| 持有 | 预计未来6个月内,股价涨跌幅介于上证指数±5%之间 |
| 卖出 | 预计未来6个月内,股价涨跌幅劣于上证指数5%以上 |
报告作者
- 分析师：徐偲，执业证书编号S002052105003，电话021-51097188，邮箱xucai@gyzq.com.cn
- 分析师：余倩莹，执业证书编号S0020522040001，电话021-51097188，邮箱yuqianying@gyzq.com.cn
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