20210324-安信证券-超图软件-300036.SZ-毛利率显著提升_一季报预告加速增长_5页_926kb

超图软件（300036.SZ）2021年一季报预告及核心分析总结

核心内容

超图软件（300036.SZ）于2021年3月24日发布了2020年年报及2021年一季报预告，展现了公司在收入结构优化、毛利率提升、信创落地、三维化转型及云业务拓展等方面的显著进展。

主要观点

收入与利润表现

• 营业收入：2020年为16.1亿元，同比下降7.2%，主要由于低毛利的不动产登记外包业务减少。
• 毛利率：2020年毛利率为57.8%，较去年同期提升3.11个百分点，显示公司产品结构优化。
• 归母净利润：2020年为2.34亿元，同比增长7.12%。
• 扣非净利润：2020年为2.21亿元，同比增长13.12%。
• 2021年一季度盈利：预计在1102.65万元至1190.86万元之间，同比增长25%-35%，业绩显著加速。

投资建议

• 公司作为国内GIS基础软件龙头，具备较强竞争力。
• 投资评级为买入-A，预计2021-2022年EPS分别为0.70元和0.91元。
• 未来发展前景良好，尤其在国土空间规划、三维化、军工及海外市场。

关键信息

信创加速落地

• SuperMap iServer10i：通过国家网络与信息系统安全产品质量监督检验中心的信息技术产品安全测试。
• 华为鲲鹏生态：公司GIS系列产品完成兼容认证，可在华为鲲鹏、欧拉操作系统及华为云中运行。
• 兼容适配：与兆芯CPU、万里红桌面操作系统完成适配，进一步拓展信创市场。

三维化转型

• 政策支持：2019年及2020年全国会议明确“实景三维中国”建设目标，推动新型基础测绘体系建设。
• CIM平台：住房和城乡建设部提出城市信息模型（CIM）平台建设，公司积极布局三维GIS与城市设计信息化。
• 技术融合：发布SuperMap Scene SDKs 10i(2020) for game engines，实现三维GIS与游戏引擎的跨界融合，拓展应用边界。

云业务拓展

• GIS在线平台：帮助用户实现GIS数据上云，推动从License模式向在线分发模式转型。
• SaaS服务：地图慧提供面向中小企业的GIS在线运营服务，涵盖网点管理、区划管理、分单管理、车辆监控等。
• 政府SaaS服务：为用户提供私有云及运维服务，提升政府信息化水平。
• 用户增长：2020年地图慧注册用户达150万，覆盖70多个行业。

财务预测与估值

风险提示

• 产品落地不及预期：可能影响公司业绩增长。
• 海外争端加剧：可能对公司在海外市场的拓展造成不利影响。

投资评级

• 买入-A：预计未来6-12个月投资收益率将领先沪深300指数15%以上。

总结

超图软件通过优化收入结构、提升毛利率、推进信创项目、布局三维化及云业务，展现出强劲的发展势头。公司在GIS基础软件领域具备显著优势，未来在多个新兴市场具有广阔前景，值得投资者关注。