20180918-安信证券-超图软件-300036.SZ-三季报预告高增长_新兴业务全面开花_5页_365kb

超图软件2018年三季报预告与业务发展总结

核心内容概述

超图软件（300036.SZ）于2018年9月18日发布了2018年前三季度的净利润预告，显示公司净利润同比增长40%-60%，预计为9,805万元-11,206万元。其中，第三季度单季净利润同比增长35%-60%，预计为5,942万元—7,043万元。公司上半年净利润为3,949.42万元，同比增长51.78%，表明公司业绩增长势头良好。

主要观点

• 业绩增长持续性增强：三季报预告高增长进一步巩固了市场对公司业绩持续增长的信心，显示公司具备良好的盈利能力。
• 军工业务突破：公司军用时空信息云产品研制完成，已进入快速推广阶段，其他相关领域如作战指挥、营区管理等也已具备成熟解决方案。借助“军民融合”政策，公司产品逐步进入军工主流应用领域。
• 不动产登记系统拓展：公司通过“互联网+不动产登记”模式，实现了不动产数据与银行、法院、税务等部门的共享，拓展了新的应用系统和数据服务市场。公司已在多个地市试点并取得一定收入。
• 国土三调业务准备充分：公司中标多个国家和省市级国土三调项目，研发了四款相关软件产品，为三调项目提供完整解决方案。随着下半年市场启动，三调业务将迎来高峰。
• 时空大数据与云平台发展：公司产品作为智慧城市的重要基础设施，市场潜力巨大，未来将有较大的建设需求。

关键信息

财务数据

• 主营收入：2018E为1,749.7百万元，预计2019E为2,448.8百万元，2020E为3,305.9百万元。
• 净利润：2018E为305.0百万元，预计2019E为422.0百万元，2020E为566.7百万元。
• 每股收益：2018E为0.68元，预计2019E为0.94元，2020E为1.26元。
• 市盈率（PE）：2018E为26.3倍，预计2019E为19.0倍，2020E为14.2倍。
• 市净率（PB）：2018E为3.9倍，预计2019E为3.4倍，2020E为2.8倍。
• 投资评级：维持“买入-A”评级，上调6个月目标价至28元。

业务拓展

• 军工业务：已从战略储备期转向项目落地期，产品在多个领域取得突破。
• 不动产登记：结合“互联网+”模式，拓展了数据共享和应用系统建设。
• 国土三调：为三调项目提供完整解决方案，商机储备充足。
• 时空大数据与云平台：作为智慧城市基础设施，市场空间被低估。

风险提示

• 土地三调市场落地进度不及预期：可能影响公司业绩表现。

财务指标预测

估值指标

投资建议

• 投资评级：买入-A，预计未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上。
• 风险评级：A（正常风险），B（较高风险）。

公司评级体系

• 收益评级：
  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上；
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%；
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5%-5%；
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数5%-15%；
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数15%以上。

联系方式