20230924-信达证券-轻工制造行业周报_看好纸企盈利向上_家居估值进入配置区间_19页

纸企盈利向上，家居估值进入配置区间

核心观点

• 家居：板块估值处于过去10年78%分位，具备估值修复空间。随着地产政策落地和消费旺季来临，门店订单逐步筑底，Q4工厂接单有望改善。重点推荐欧派家居、索菲亚，建议关注江山欧派、王力安防。
• 造纸包装：纸价环比上涨400元/吨，处于涨价通道。8月全国纸产量同比+151%，盈利有望从Q3开始上行。重点推荐太阳纸业，建议关注博汇纸业。

推荐标的

1. 家居：

   • 推荐：欧派家居、索菲亚、顾家家居、慕思股份
   • 关注：江山欧派、王力安防
   • 说明：家居估值修复空间较大，前期政策落地后板块有望筑底回升。

2. 造纸包装：

   • 推荐：太阳纸业、华旺科技
   • 关注：博汇纸业、山鹰国际
   • 说明：纸价上涨带动盈利修复，行业进入上行周期。

风险提示

• 宏观经济波动导致需求不及预期
• 原材料价格大幅波动风险