20221121-华创证券-化工新材料行业周报_LG化学等海外巨头加入气凝胶扩产阵营_全球气凝胶进入发展快车道_49页_3mb

化工新材料行业周报总结（20221114-20221120）

核心内容

气凝胶行业快速发展

• 行业动态：LG化学宣布新建气凝胶工厂，预计2024年实现商业化生产；Aspen计划在2022年投入2.5-2.75亿美元用于气凝胶扩产。
• 产品特性：气凝胶具有纳米多孔结构，孔隙中充满气态分散介质，具有优异的保温性能和较长的使用寿命。
• 性能优势：其保温性能是传统材料的2-8倍，使用寿命可达20年，全生命周期成本更低。
• 市场应用：广泛应用于石化管道、锂电池、建筑保温等领域。
• 国内发展：过去5年国内气凝胶产量和成本快速下降，性价比突出，下游企业切换意愿强。
• 政策支持：在双碳政策推动下，节能成为化工、能源、建筑行业的主旋律。
• 市场前景：2021年锂电用气凝胶市场规模达3.4亿，同比增长89%；中石化采购量增长，行业需求快速释放。
• 投资建议：建议关注晨光新材、泛亚微透、中国化学、宏柏新材等公司。

风电行业前景乐观

• 行业数据：2022年1-8月风电新增装机16.14GW，同比增长10.3%；年内风电项目招标量超80GW，全年有望超过100GW。
• 行业趋势：前三季度招标与装机错配，当前模具已交付，预计10-11月迎来排产高峰，Q4需求增加。
• 装机预期：预计2022年国内风电装机量为50GW，剩余50GW招标将在1年内逐步兑现，2023年上半年有望出现装机小旺季。
• 上游材料：聚醚胺、甲四、碳纤维等材料或将出现供应紧张局面。

POE行业供需缺口扩大

• 行业应用：POE主要应用于热塑性聚烯烃弹性体，尤其在汽车行业占56%。
• 需求增长：2021年全球POE光伏需求约16.7万吨，预计2025年将达56万吨以上，总需求增至225万吨。
• 行业现状：全球POE产能仅约110万吨，存在较大供需缺口；产能集中于陶氏、埃克森美孚、三井、SK等海外厂商。
• 国内情况：国内尚未有厂家实现工业化生产，POE产品依赖进口。
• 国产替代前景：随着国内企业中试完成及投产，国产替代空间广阔。

工业硅市场预期涨价

• 供需情况：2023年Q1工业硅需求环比新增7.10万吨，而供给基本持平，预计缺口约7万吨。
• 行业背景：多晶硅毛利率超70%，企业加速投产意愿强，对工业硅涨价敏感度低。
• 企业推荐：合盛硅业作为行业龙头，产能将翻倍，具备成本优势，建议关注其涨价弹性。

欧洲政策利好生物柴油行业

• 政策变化：欧洲议会修订RED II，上调2030年可再生能源比例至45%，并降低间接土地利用变化（ILUC）阈值至7.9%。
• 行业影响：利好先进生物燃料需求增长，中国作为全球主要废油脂生物柴油生产国，产品广受欢迎。
• 出口情况：2021年中国生物柴油出口量达129万吨，欧洲占比97%。
• 市场前景：中国废油脂生物柴油产业链迎来发展新机遇。

新疆电力优势凸显

• 政策背景：内蒙取消优惠电价政策，新疆地区凭借廉价、稳定的煤炭资源，电力优势明显。
• 行业影响：对高耗能行业如工业硅、多晶硅等形成利好，新疆地区具备更强竞争力。
• 企业推荐：合盛硅业作为全国工业硅产能第一，建议关注其未来优势。

氢能源产业发展加速

• 政策推动：上海拟成立全国氢交易所，推动氢能源发展。
• 技术进展：支持氢能替代工艺装备研发、IV型储氢瓶技术开发等。
• 行业前景：氢能产业处于进口替代关键时期，政策与资金支持加速发展。

合成生物学助力双碳目标

• 技术优势：合成生物学可替代传统石化路径，利用可再生资源生产化学品。
• 成功案例：己二酸（ADA）、1,4-丁二醇（BDO）、L-丙氨酸等产品已实现成本优势。
• 市场前景：合成生物学行业呈现长坡厚雪格局，建议关注凯赛生物、华恒生物等。

PLA在“禁塑”背景下前景广阔

• 产品特性：PLA为生物基可降解材料，具备优异性能和性价比。
• 市场潜力：2020年我国一次性塑料制品消耗量约850万吨，PLA市场需求仅8万吨，2024年预计达1100万吨，渗透率30%。
• 应用领域：可用于食品容器、3D打印、医疗辅材等，未来市场空间广阔。

光伏玻璃带动纯碱需求

• 行业趋势：光伏装机量增长，双玻组件渗透率提升，带动光伏玻璃及纯碱需求。
• 需求预测：2022年光伏玻璃新增需求约236万吨，带动纯碱需求约47万吨。
• 未来预期：2023年和2024年光伏玻璃新增纯碱需求分别达147万吨和89万吨。
• 供给情况：纯碱供给紧平衡，库存下降，价格或持续上涨。

盐湖提锂具备成本优势

• 行业背景：我国锂资源集中于青海、西藏盐湖，占比超80%。
• 技术进展：盐湖提锂技术成熟，平均成本降至3.5万元/吨LCE，优于矿石提锂。
• 行业前景：随着锂价上涨，盐湖提锂更具性价比，未来仍有较大拓展空间。

离子交换树脂需求增长

• 行业应用：工业水处理占65%，热电行业装机增长带动树脂需求。
• 未来需求：预计2020-2025年国内工业水处理树脂需求新增1.27万吨。
• 新兴应用：盐湖提锂带动树脂需求增长，2025年中国提锂树脂需求折合10.8万吨。
• 超纯水需求：半导体及核电行业带动超纯水树脂需求增长，预计2027年达3.46万吨。

碳纤维行业迎来国产替代机遇

• 行业背景：碳纤维在国防军工领域应用广泛，成本下降后逐步拓展至民用领域。
• 供需变化：海外供给收紧，国内需求增长，国产化率有望提升至55%。
• 政策支持：国内政策和资金扶持加速国产碳纤维发展。
• 行业前景：未来全球产能增量将主要由我国厂商贡献。

主要观点

• 气凝胶行业因技术进步和政策支持进入快速发展阶段，国内企业具备良好的竞争力。
• 风电行业装机量增长，上游材料如聚醚胺、甲四、碳纤维等或将面临供应紧张。
• POE行业存在较大供需缺口，国内厂商有望通过技术突破实现国产替代。
• 工业硅市场在2023年Q1可能迎来涨价行情，新疆企业具备成本优势。
• 欧洲政策利好生物柴油行业，中国具备出口优势。
• 新疆电力成本较低，对高耗能行业形成利好。
• 氢能源产业在政策和资本推动下加速发展。
• 合成生物学在实现双碳目标中发挥重要作用，未来市场空间广阔。
• PLA在“禁塑”背景下具备良好的市场前景。
• 光伏玻璃带动纯碱需求增长，供给紧平衡局面有望维持。
• 盐湖提锂具备成本优势，未来仍有较大发展潜力。
• 离子交换树脂在工业水处理、盐湖提锂等领域需求增长。
• 碳纤维行业国产化率有望提升，国内厂商具备发展优势。

关键信息

• 气凝胶：LG化学、Aspen等企业扩产，国内性价比优势明显，下游切换诉求强烈。
• 风电：装机量增长，Q4排产高峰，上游材料或将面临供应紧张。
• POE：全球需求增长，国内尚未实现工业化生产，存在较大替代空间。
• 工业硅：2023年Q1或迎来涨价，新疆企业具备成本优势。
• 生物柴油：欧洲政策利好，中国出口占主导，行业前景广阔。
• 氢能源：政策推动，上海拟建氢交易所，行业进入发展快车道。
• 合成生物学：技术成熟，成本优势明显，行业进入加速发展期。
• PLA：市场空间大，应用广泛，未来渗透率有望提升。
• 光伏玻璃：带动纯碱需求，供给紧平衡，价格可能上涨。
• 盐湖提锂：成本优势显著，未来仍有较大发展空间。
• 离子交换树脂：工业水处理、盐湖提锂等领域需求增长，行业前景良好。
• 碳纤维：国产化率提升，国内厂商具备竞争优势。

风险提示

• 政策推行不及预期。
• 技术迭代不及预期。
• 原材料价格波动。
• 行业竞争加剧。

推荐公司

• 气凝胶：晨光新材、泛亚微透、中国化学、宏柏新材。
• 风电材料：合盛硅业。
• POE：国内厂商有望实现国产替代。
• 工业硅：合盛硅业。
• 生物柴油：国内企业具备出口优势。
• 氢能源：相关企业受益于政策支持。
• 合成生物学：凯赛生物、华恒生物等。
• PLA：相关企业具备市场潜力。
• 光伏玻璃：相关企业受益于需求增长。
• 盐湖提锂：相关企业具备成本优势。
• 离子交换树脂：相关企业受益于需求增长。
• 碳纤维：相关企业具备国产化优势。