20210314-国信期货-焦炭焦煤周报_唐山限产加强_原料承压_24页_3mb

唐山限产加强 原料承压

——国信期货焦炭焦煤周报总结

一、核心内容

本报告分析了2021年3月14日焦炭与焦煤的市场行情及基本面情况，结合供需数据、价格走势和政策影响，对双焦后市进行了展望。整体来看，焦炭与焦煤市场受到唐山限产政策加强、下游需求疲软及国际市场需求变化等多重因素影响，市场情绪偏弱，价格承压。

二、焦炭基本面概况

1. 期现价格及价差走势

• 焦炭基差走势显示，期现价差偏弱，反映市场对现货价格的预期偏空。
• 港口库存小幅增加，港口成交积极性较弱，库存窄幅波动。

2. 供需情况

• 产量：2020年1-12月焦炭累计产量4.7亿吨，同比基本持平。
• 产能回补：2019年末淘汰4.3米焦炉产能，2020年一季度以产能回补为主，短期供应偏紧。
• 当前生产：本周全国焦企剔除淘汰产能利用率90.76%，周环比下降0.31个百分点，焦炭日均产量74.67万吨，周环比增加0.53万吨。
• 库存：Mysteel统计全国100家独立焦企焦炭库存70.77万吨，周环比增加9.13万吨，库存持续累积。
• 价格：焦企心态偏弱，现货价格调降，焦炭库存与期货价格呈反向走势。

3. 国际市场

• 2020年1-12月焦炭出口量349万吨，同比下降46.5%。
• 2020年焦炭进口量明显增长，单月由净出口转为净进口。
• 预计2021年国际钢铁产能恢复，焦炭进口量将回落，出口量可能低位反弹。

三、焦煤基本面概况

1. 期现价格及价差走势

• 焦煤基差走势偏弱，反映市场对现货价格的悲观预期。
• 港口库存增加，澳煤未予通关，仅有少量其他资源成交。

2. 供需情况

• 产量：2020年1-12月焦煤累计产量4.8亿吨，同比增长3.1%。
• 开工情况：国内主产区煤矿开工率较高，但受两会影响，部分区域生产受限。
• 下游需求：焦企经历季节性去库存周期，采购积极性下滑，导致矿方库存累积，焦煤现货价格回调。
• 限产影响：唐山限产加强，打压炉料需求，进一步抑制下游采购意愿。

3. 焦化盘面利润

• 焦化盘面利润显示，焦炭与焦煤利润空间受到压缩，市场整体承压。

四、双焦后市展望

1. 焦炭

• 供给端：焦化产能持续回补，高利润下焦企开工积极，焦炭供应稳中有增。
• 需求端：唐山限产加强，对焦炭需求形成打压，下游采购意愿降低。
• 价格走势：期货盘面偏弱运行，建议短线操作。

2. 焦煤

• 供给端：国内煤矿开工率较高，但受两会影响，部分主产区生产受限。
• 需求端：焦企主动消耗厂内库存，接货意愿较低，焦煤中期需求或受焦化产能增加提振。
• 价格走势：焦煤期货维持1450-1550区间震荡，建议波段操作。

五、关键信息总结

六、免责声明

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