20210314-国信期货-螺纹钢周报_唐山限产_利多卷螺差_利空原料利多成材_34页_2mb

唐山限产对螺纹钢市场的影响分析

核心内容

唐山限产政策对螺纹钢市场产生了显著影响，主要体现在供应端的缩减和价格走势的变化。限产措施导致钢铁企业产量下降，同时推动了钢材价格的上涨，特别是现货价格强于期货，且北方地区钢价强于南方。限产政策对板材的影响大于对长材的影响，因此市场对螺纹钢的预期偏乐观，但对原料的需求有所减少。

主要观点

• 限产政策影响：生态环境部对唐山钢铁企业进行检查，发现部分企业未落实减排要求，存在生产记录造假问题。限产措施从3月4日持续至3月11日，累计新增检修高炉26座，合计容积35254立方米，日均铁水产量9.61万吨。全部正在检修的高炉共65座，合计容积66204立方米，开工率48.41%，产能利用率53.88%。
• 市场走势：螺纹钢期货价格上周探底回升，现货价格普遍上涨，但涨幅不一。其他钢材品种价格强于螺纹钢，北方钢价强于南方。
• 库存变化：螺纹钢社会库存下降2.1%，但钢厂库存回升5.7%，导致螺纹钢总库存仍呈上升趋势。建材库存环比减少5.49万吨，降幅0.23%；板材库存环比减少17.5万吨，降幅2.04%。
• 需求预期：螺纹钢进入需求旺季，但实际成交量不及2019年同期，显示需求强度存疑。
• 宏观环境：货币数据呈现利空，M1重回M2下方，但Shibor回落，宏观面整体偏紧，投资者对商品市场走势信心不足。
• 比价关系：螺纹钢期货价格整体上涨，但不同地区价差变化较大。上海螺纹钢价格相对较强，部分城市价差有所扩大。

关键信息

限产政策与市场反应

• 唐山限产政策导致高炉开工率和产能利用率下降，影响了钢材供应。
• 限产超过14万吨/日时，可能造成钢材供应缺口，市场趋势可能向上；若未达此水平，则走势难以确定。
• 建议投资者采取“多卷空螺”策略，即多头做板材，空头做螺纹钢。

期货市场表现

• 螺纹钢主力合约价格在3月12日为4687元/吨，一周涨跌幅为0.86%，一个月涨跌幅为9.30%，一年涨跌幅为35.06%。
• 上海螺纹钢价格相对较强，其他城市价差变化较大，部分城市价差扩大。

供需数据

• 钢材周度产量共969.32万吨，环比上升0.6%，为同期历史最高。
• 螺纹钢周度产量达348.81万吨，创同期历史新高。
• 钢厂库存回升，社会库存下降，但总库存仍上升。

高炉与电炉利润

• 高炉利润和电炉利润均受到限产政策影响，具体数据需结合图表分析。
• 高炉开工率和电炉开工率下降，显示生产活动受到抑制。

下游需求数据

• 土地成交面积和商品房成交面积数据显示房地产市场活跃，但成交量未达历史高位。
• 水泥价格指数上涨，反映建材需求有所增强。

结论

唐山限产政策对螺纹钢市场形成利多，推动了现货价格的上涨，但市场整体仍受宏观面偏紧的影响。限产对板材的影响大于长材，建议关注“多卷空螺”策略。同时，钢材产量创历史新高，但需求强度存疑，需进一步观察市场动态。