20210624-国都期货-焦煤焦炭晨报_限产规模升级_煤焦强势反弹_7页_447kb

文档总结：限产规模升级，煤焦强势反弹

核心内容

2021年6月23日，焦炭和焦煤市场出现强势反弹，主要受到限产政策、环保检查及市场需求的影响。焦炭主力合约J2109当日收盘价为2784元/吨，涨幅达5.61%；焦煤主力合约JM2109收盘价为2037元/吨，涨幅为5.03%。现货市场方面，天津港准一级焦炭价格为2970元/吨，而京唐港主焦煤价格为2190元/吨，均未出现明显涨跌。

主要观点

焦炭市场

• 价格与走势：焦炭期货价格强势反弹，天津港一级焦炭对J2109合约升水186元/吨，基差走弱。
• 供给与需求：山西焦炭市场首轮提涨落地，提涨范围扩大。焦炭供给受限，主要受山东“以煤定焦”政策影响，缩减产量约30%，以及山西地区停止产能置换等政策因素。
• 库存与利润：焦化厂库存持续走低，下游有主动补库需求。焦炭利润较高，但受钢材利润微薄影响，价格上涨面临压制。
• 政策影响：国家发改委与市场监管总局联合调查大宗商品价格，关注期现货市场交易情况。限产、环保检查严格，短期内供需紧张，但节后产量预期将有所放开。

焦煤市场

• 价格与走势：焦煤主力合约JM2109当日收盘价为2037元/吨，京唐港主焦煤现货价格为2190元/吨，与合约升水153元/吨。
• 供给与需求：山西地区停产煤矿达128座，涉及停产产能18555万吨，占总产能的23%。预计影响原煤产量约610万吨，精煤产量约390万吨。焦煤供给紧张，市场资金影响较深。
• 政策与影响：山东能源集团要求部分矿井停产检修，叠加山西地区环保政策，导致焦煤供给受限。同时，蒙煤进口受限，澳煤通关暂停，进一步加剧供需矛盾。
• 终端需求：下游焦炭需求旺盛，焦企利润走高，生产积极性高。但终端需求进入淡季，对焦煤价格形成一定压制。

关键信息

现货市场

• 准一级冶金焦：唐山2770元/吨，邯郸2740元/吨（+120），吕梁2670元/吨（+120），天津港2970元/吨（0）。
• 主焦煤：吕梁1800元/吨，乌海1750元/吨，太原1740元/吨，京唐港2190元/吨（0）。

政策影响

• 限产政策：山东能源集团要求部分矿井停产检修，山西地区停止产能置换，淘汰4.3米以下焦炉。
• 环保检查：临近建党节，各地环保检查趋严，短期影响产量。
• 国家调控：国家发改委与市场监管总局联合调查大宗商品价格，关注期现货市场交易情况，政策调控风险加剧。

市场展望

• 短期走势：由于供给受限和需求旺盛，煤焦价格短期内强势。但政策调控频繁，对价格形成扰动。
• 操作建议：建议保持观望，谨慎操作，关注政策变化和终端需求的传导。

风险提示

• 政策调控风险：国家可能进一步加码宏观调控，对煤焦价格形成压制。
• 环保政策风险：环保及双高限产政策可能松动，影响市场供需格局。
• 需求疲软风险：终端需求进入淡季，可能对价格形成下行压力。

分析师简介

• 穆新宇：国都期货研究所煤焦分析师，对外经济贸易大学硕士学历。

国都期货研究所简介

• 国都期货研究所拥有一支高水平的研究团队，成员来自海内外一流名校，提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务，坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念。

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