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农林牧渔行业周报总结（2016年01月31日）

核心内容

2016年1月25日至1月31日期间，农林牧渔板块整体下跌6.4%，在28个子行业中排名第六。其中，饲料和农业综合子板块跌幅较小，分别为2.30%和2.31%，而动物保健子板块下跌11.4%，表现相对较差。畜禽养殖板块整体抗跌性较强，部分白马股表现突出，显示出行业景气度有所回升。

主要观点

1. 畜禽养殖板块表现

   • 生猪市场：生猪价格小幅上涨至18.12元/公斤，环比上涨0.33%；仔猪价格上涨1.80%至41.23元/公斤；自繁自养头均盈利为657元，猪粮比和猪料比均高于盈亏平衡线，显示行业景气度维持。
   • 禽类市场：白羽肉鸡价格上涨2.39%至7.28元/公斤；鸡苗均价上涨11.3%至3.1元/羽，创近五年春节前两周新高，反映出供给端的紧张。美国禽流感疫情导致祖代鸡进口量预计下降至20万套，禽链景气度有望持续至2017-2018年。
   • 投资建议：推荐关注畜禽养殖板块，尤其是益生股份、圣农发展、民和股份和仙坛股份，因禽链弹性较大，有望享受价格上涨带来的业绩兑现。

2. 成长性白马股机会

   • 生物股份：未来三年净利润复合增长率预计达30%，当前PE为20x，PEG为0.7，具备较好的成长性。
   • 海大集团：未来净利润复合增速预计25%左右，2016年PEG为0.72，具备投资价值。

3. 转型预期个股

   • 好当家、东方海洋、瑞普生物、金河生物等市值较小的公司，主业提供稳定现金流，同时积极寻求转型，具备一定的投资潜力。

关键信息

农产品价格跟踪数据

本周重要资讯

1. 2016年中央一号文件发布

   • 强调农业供给侧改革，推动农业现代化，提高农业效率和质量。预计农业企业将向农业服务领域转型，借助互联网技术提升效率。

2. 农业部部署重点工作

   • 包括优化农业生产结构、强化农业技术、加强农产品质量监管、推动农村改革等，为农业发展提供政策支持。

3. 河南获批8个进口指定口岸

   • 河南成为内陆省份中进口指定口岸最多、种类最全的省份，有助于推动省内农业经济发展。

4. 瑞普生物取得新兽药证书

   • 新兽药四联灭活疫苗获得农业部批准，有助于提升公司在禽用疫苗市场的竞争力。

5. 中粮生化2015年业绩大幅下挫

   • 受国际油价下跌和产品产能过剩影响，公司业绩大幅下滑，需关注其未来扭亏情况。

6. 通威股份拟通过重组整合资源

   • 拟收购通威新能源和永祥股份，以实现光伏产业与农业资源的协同效应，发展“渔光一体”等项目。

投资建议

1. 周期类公司：重点推荐畜禽养殖板块，尤其是禽类板块，因其弹性较大，预计未来几个月价格将继续上涨，业绩将得到兑现。
2. 成长性白马股：关注生物股份和海大集团，PEG均小于1，具备成长潜力。
3. 转型预期个股：如好当家、东方海洋、瑞普生物、金河生物等，市值较小，具备转型潜力。

风险提示

• 疫病可能导致价格波动，需关注禽流感等疾病对行业的影响。

推荐评级

• 维持评级：分析师推荐畜禽养殖等周期类公司，认为其未来6-12个月有良好表现。

联系信息

• 分析师：张婧（执业证书编号：S0130513070001）
• 联系人：史凡可
• 联系方式：
  • 张婧：(8610) 66568757，zhangjing_yj@chinastock.com.cn
  • 史凡可：(8510) 83571363，shifanke@chinastock.com.cn

覆盖股票范围

• A股：好当家（600467.SH）、圣农发展（002299.SZ）、益生股份（002458.SZ）、温氏股份（300498.SZ）、新希望（000876.SZ）、正邦科技（002157.SZ）、大北农（002385.SZ）、中粮屯河（600737.SH）、中粮生化（000930.SZ）、大康牧业（002505.SZ）等。

评级标准

• 推荐：未来6-12个月，行业指数或公司股价超越市场平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：未来6-12个月，行业指数或公司股价超越市场平均回报10%-20%。
• 中性：与市场平均回报相当。
• 回避：低于市场平均回报10%及以上。

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