20230217-瑞达期货-菜籽类市场周报_豆棕强势提振下_油震荡走高_26页_2mb

菜籽类市场周报总结（2023.02.17）

核心内容概述

本周菜籽类市场整体呈现震荡态势，菜油和菜粕期货价格受国际油脂市场及国内供需变化影响，表现不一。市场关注点主要集中在油菜籽出口、豆棕油价格走势、国内库存水平及需求预期等方面。

主要观点

菜油市场观点

• 期货走势：本周菜油期货震荡走高，主力05合约收盘价为10018元/吨，周比上涨278元/吨。
• 支撑因素：
  • 加拿大油菜籽出口量强劲，年度出口量已突破450万吨，远高于上年同期。
  • 印尼暂停部分棕榈油出口许可，提振马棕价格上涨，间接支撑国内油脂市场。
  • 2-3月大豆进口预估下滑，豆油供应减少，对菜油形成利好。
• 压制因素：
  • 菜籽大量到港（2月约54万吨，3月或达60万吨），导致油厂开机率提升，菜油供应相对充足。
  • 节后需求淡季来临，市场对价格的提振作用减弱。
• 基本面：整体基本面偏弱，短期震荡为主。
• 策略建议：暂且观望。
• 交易提示：周一关注中国粮油商务网发布的周度库存及提货量数据。

菜粕市场观点

• 期货走势：本周菜粕期货震荡微跌，主力05合约收盘价为3181元/吨，周比下跌43元/吨。
• 支撑因素：
  • 阿根廷大豆产量下调，对国际大豆市场形成支撑。
  • 节后养殖终端补库需求增加，豆菜粕价差扩大，菜粕替代优势凸显。
• 压制因素：
  • 巴西大豆出口恢复，进口大豆到港量增加，对粕类远期价格形成压力。
  • 菜粕库存下降，但供应端仍相对宽松。
• 基本面：短期震荡为主，中期需关注南美天气及巴西出口情况。
• 策略建议：3100-3300区间交易。
• 交易提示：周一关注中国粮油商务网发布的周度库存变化及提货量数据。

关键信息

期现市场情况

• 菜油期货：
  • 本周主力合约总持仓量241318手，较上周减少16622手。
  • 前二十名净持仓为-41497，较上周变化不大。
  • 仓单量为0张。
  • 基差为902元/吨。
• 菜粕期货：
  • 本周主力合约总持仓量504673手，较上周增加20653手。
  • 前二十名净持仓为-39301，较上周增加6724手。
  • 仓单量为0张。
  • 基差为+208元/吨。
• 价差情况：
  • 菜油5-9价差为-53元/吨，处于同期次低水平。
  • 菜粕5-9价差为20元/吨，处于同期中等水平。
  • 菜豆油价差为1130元/吨，处于同期中等水平。
  • 菜棕油价差为1832元/吨，处于同期中等水平。
  • 豆粕-菜粕价差为656元/吨（主力合约），现货价差为1150元/吨（周比-110元/吨）。

产业链情况

油菜籽

• 供应端：
  • 2023年第6周末，国内进口油菜籽库存为45.2万吨，较上周减少6万吨，环比下降9.16%。
  • 2月油菜籽到港量预估为54万吨，3月或达60万吨，油厂开机率提升至30.82%。
  • 2022年12月油菜籽进口量为54.49万吨，同比增加54.68%，环比增加6.82万吨。
• 进口压榨利润：
  • 2022年12月进口油菜籽压榨利润为575元/吨。

菜籽油

• 供应端：
  • 2023年第6周末，国内进口压榨菜油库存为15.7万吨，环比下降9.16%。
  • 2022年12月菜籽油进口量为12万吨，同比增加50%，环比减少2万吨。
• 需求端：
  • 12月植物油产量为522.8万吨，餐饮收入为4157亿元，均处于同期低位。
  • 12月饲料产量为2918.7万吨，环比上升2.18%。

菜粕

• 供应端：
  • 2023年第6周末，国内进口压榨菜粕库存为2.2万吨，环比下降42.36%。
  • 2022年12月菜粕进口量为22.14万吨，同比增加66.47%，环比增加13.42万吨。
• 需求端：
  • 饲养终端补库需求增加，推动菜粕需求预期上升。

期权市场分析

• 隐含波动率：截至2月16日，菜油期权隐含波动率为19.30%，较上周下降1.62%，处于20日、40日、60日历史波动率水平相当位置。
• 市场情绪：期权价格相对适中，市场情绪较为平稳。

代表性企业

• 道道全：
  • 市盈率变化：数据未提供具体数值，但关注其市场表现。

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