> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 菜籽类市场周报总结（2026.08.28） ## 核心内容概述 本周菜籽类市场整体呈现震荡走势，其中菜油期货震荡收跌，菜粕期货震荡上涨。市场受国际供需变化、政策调整及气候因素等多重影响，价格波动加剧。本文将从期现市场、产业情况、库存与进口、供需变化、基差与价差、波动率等多个维度进行分析，并提供策略建议。 --- ## 市场行情回顾 ### 菜油 - **收盘价**：11合约收盘价为10333元/吨，较上周下跌157元/吨。 - **走势**：受外围市场走弱拖累，期价高位回落，短期调整，但中长期仍偏多。 - **基差**：江苏现货价为10840元/吨，基差为+507元/吨。 ### 菜粕 - **收盘价**：11合约收盘价为2339元/吨，较上周上涨101元/吨。 - **走势**：受美豆上涨及替代品供应收紧影响，期价明显走强，市场波动加剧，短线参与为主。 - **基差**：江苏现货价为2370元/吨，基差为+31元/吨。 --- ## 供应端分析 ### 进口油菜籽库存 - 截至2026年第34周末，国内进口油菜籽库存为28.75万吨，较上周减少5.65万吨。 - 2026年8、9、10月油菜籽预估到港量分别为17、14.5、8万吨。 ### 压榨量与开机率 - 截至第34周，沿海油厂菜籽压榨量为6.42万吨，环比减少1.35万吨，开机率为16.41%。 ### 进口压榨菜油库存 - 截至第34周末，进口压榨菜油库存为42.20万吨，环比增加2.28万吨（+5.71%）。 ### 进口量变化 - 2026年7月油菜籽进口量为54.25万吨，同比增加208.24%，环比减少10.98万吨。 - 2026年7月菜粕进口量为40.95万吨，同比增加123.69%，环比增加3.52万吨。 --- ## 需求端分析 ### 食用植物油产量 - 截至2026-05-31，食用植物油产量为418.1万吨。 ### 餐饮收入 - 截至2026-07-31，餐饮收入当月值为4567.2亿元。 ### 饲料产量 - 截至2026-06-30，饲料产量为2911万吨。 ### 合同量变化 - 进口压榨菜油合同量为29.64万吨，环比下降2.40%。 --- ## 期现市场与持仓变化 ### 期现比值 - 菜油01合约比值为4.418，现货平均比值为4.46。 - 菜粕01合约比值为4.418，现货平均比值为4.46。 ### 仓单与持仓 - **菜油**：注册仓单量为694张，前二十名净持仓为-11557，环比净空持仓增加。 - **菜粕**：注册仓单量为5899张，前二十名净持仓为-129406，环比净空持仓减少。 --- ## 价差变化 ### 菜油期货价差 - 菜油11-1价差为+132元/吨。 ### 菜粕期货价差 - 菜粕11-1价差为-27元/吨。 ### 菜豆油价差 - 菜豆油01合约价差为1236元/吨，本周价差有所走缩。 ### 菜棕油价差 - 菜棕油01合约价差为+30元/吨，本周价差有所走缩。 ### 豆菜粕价差 - 豆粕-菜粕01合约价差为974元/吨，现货价差为770元/吨。 --- ## 波动率分析 - 本周菜粕期价震荡上涨，对应期权隐含波动率为21.36%，较上周的17.14%上升4.22%。 - 波动率处于标的20日、40日、60日历史波动率的中等水平。 --- ## 主要观点与策略建议 ### 菜油 - **核心观点**：国内供应充足，库存处于同期偏低水平，对现货价格有所支撑。但受外围市场走弱影响，期价短期承压，中长期仍偏多。 - **策略建议**：短期观望为主，中长期可关注多头机会。 ### 菜粕 - **核心观点**：替代品供应收紧、水产养殖旺季支撑需求，叠加美豆上涨带动市场情绪，期价明显走强。 - **策略建议**：短线参与为主，关注市场波动机会。 --- ## 关键信息汇总 | 项目 | 数据 | |------|------| | 菜油收盘价（11合约） | 10333元/吨 | | 菜粕收盘价（11合约） | 2339元/吨 | | 菜油基差 | +507元/吨 | | 菜粕基差 | +31元/吨 | | 菜油11-1价差 | +132元/吨 | | 菜粕11-1价差 | -27元/吨 | | 菜豆油01合约价差 | 1236元/吨 | | 菜棕油01合约价差 | +30元/吨 | | 豆粕-菜粕01合约价差 | 974元/吨 | | 菜油01合约比值 | 4.418 | | 菜粕01合约比值 | 4.418 | | 菜油隐含波动率 | 21.36% | | 菜粕隐含波动率 | 21.36% | | 7月油菜籽进口量 | 54.25万吨（同比+208.24%） | | 7月菜粕进口量 | 40.95万吨（同比+123.69%） | --- ## 风险提示与免责声明 - 本报告信息来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但不保证其准确性与完整性。 - 投资决策需结合自身情况，本报告不构成个人投资建议。 - 未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制和发布本报告。 - 引用或刊发需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得有悖原意。