20240222-金石期货-棉花_美元走弱提振美棉_郑棉期间小幅收高_4页_774kb

棉花市场分析总结

1. 行情回顾

• 郑棉主力合约小幅走高，收盘价较上一交易日上涨0.43%，收于16295元/吨，涨幅70元/吨。
• ICE美棉主力合约大幅反弹，涨幅140%，报收9299美分/磅。
• 美元走弱及美联储暂不急于降息的表态对市场形成提振，美棉短期利多因素部分消化，棉价进入调整期。

2. 国内基本面

• 新疆棉加工基本收尾，产量同比减少，进口利润收敛导致进口量环比减少，商业库存处于年内高点。
• 棉纱价格上涨，纺企复工，但下游需求（终端订单、原料采购、库存变化）仍显谨慎，若需求未达预期，存在回调风险。
• 1月底新疆棉累计加工量同比大幅下降，商业库存高企，3月供应压力有所缓解。

3. 宏观与政策影响

• 美联储3月维持利率不变概率高，多数官员认为当前利率可能处于峰值，降息需谨慎，关注通胀进展与价格压力。
• 美元走弱继续为大宗商品市场提供支撑，包括棉价。

4. 下游需求与市场展望

• 下游纺织企业订单未见显著增加，多数为年前遗留订单，终端需求疲软限制棉价上行空间。
• 短期国内棉价预计偏强运行，区间震荡为主。

5. 核心观点与展望

• 美棉进入短期调整期，需关注出口数据。
• 国内棉价短期偏强，但需警惕需求不及预期带来的回调风险。

<font size="-2">报告数据及分析均根据公开信息整理，仅作参考</font>