20240514-金石期货-棉花_美元走弱提振美棉_郑棉期价弱势小涨_4页_794kb

棉花期货市场分析总结

一、行情综述

郑棉主力2409合约弱势上涨，最终收盘价较上一交易日上涨0.13%，报15,165元/吨。隔夜ICE美棉小幅走高，上涨0.23%，报收7763美分/磅，原因包括美元走弱以及国际油价上涨带来的提振。但USDA月报预测全球新作季棉花增产，供给大于需求，长期来看，国际棉价承压。

国内棉价下行风险主要来自外盘，外盘弱势拖累内盘。下游需求进入淡季，加之下游开机率下降、成品库存累积不多，进口供应在利润价差作用下继续增加，短期压榨加速，进一步抑制棉价。总体来看，国内棉价寻找支撑位过程中，短期仍处于区间下沿运行，建议谨慎操作。

二、宏观与行业要闻

1. 美联储利率预期： CME“美联储观察”显示，6月维持利率不变的可能性较大，随着经济变化，未来降息概率有所提升。

2. 美棉种植进度加快： 截至2024年5月12日，美国棉花种植率达到33%，高于去年同期与五年均值。

3. 中国棉花生长优良： 新疆地区绝大部棉区天气有利于棉花生长，全国棉区整体墒情适宜，有利于棉花顺利出苗。

4. 张家港保税区棉花库存： 本周库存继续下降，美棉库存占比增加，国际进口棉供应宁，国产棉面临竞争压力增加。

5. 织造与坯布库存： 部分工厂按节前备货需求，坯布库存略有下滑，但开机率略有下降，市场上走货气氛降温，仍需观察订单跟进情况。

6. 公布2023年度棉花检验数据： 统计显示本年度国内棉花加工企业检验数量为253.58万吨，同比略有增长。

三、数据图表要点

1. 棉花期货价格整体维持弱势震荡态势；
2. 虽现货价格上涨，但国内供需关系不平衡仍未明显改善；
3. 9-1价差缩小，显示贴水现象，制衡国内棉价进一步上涨空间；
4. 纺织行业利润压力仍存，坯布库存下降有限；
5. 进口利润改善，国际压力传递至国内市场。

四、分析与策略展望

预计短期美棉仍将保持偏弱走势，棉花期价将继续在区间下沿震荡，风险点主要在于全球经济复苏速度、国内实际需求的变化以及进口棉影响。综合判断，预计中长期棉花价格缺乏强力上涨动力，短期震荡操作为主，谨慎追空或抄底。