20240402-金石期货-棉花_国际油价上涨提振美棉_郑棉期价小幅收高_4页_774kb

棉花市场分析报告摘要

一、行情分析

郑棉主力2405合约小幅上涨，最终收盘价为16230元/吨，较上一日上涨0.19%。隔夜ICE美棉大幅走高，主力合约上涨15%。这主要是由于美棉库存偏紧的基本面形成支撑，可能带动美棉反弹。国内方面，短期供应充足，新疆加工基本结束，商业库存进入去库周期，但下游需求一般，旺季不旺，抑制棉价上涨。不过内外棉价倒挂、美棉预期支撑郑棉；同时纺企原料库存低，下游刚需采购对棉价下行起到一定支撑。随着温度回暖，四月订单是否好转及下游开机率的回升将对市场产生重要影响。短期看，棉价或延续区间震荡，需关注需求变化和天气情况。

二、宏观及行业要闻

• 美联储5月维持利率不变概率较高，累计降息路径也有一定预期。
• 美国棉花种植率3%，较去年同期略低，市场多解读为短期利空。
• 截至4月1日，新疆皮棉累计加工总量同比大幅下降，加工速度放缓。
• 南疆天气影响春播进度，不利备耕。未来10天气温总体利于春耕，建议新疆棉区抓紧播种。
• 全国棉花交售、加工、销售同比均有不同程度回落，反映供应环节出现压力。

三、数据图表

图表展示了国内外棉价走势、价差演变、棉花库存及持仓情况等关键指标，而数据分析亦显示纺织行业面临一定成本压力和利润下调。

四、总结与展望

短期内，受内外利好因素支撑与下游需求未有明显改善的影响，棉价预计维持区间震荡格局。但需密切关注库存去化程度、下游订单恢复情况及新疆天气演变，若有实质性需求提振，价格或迎来反弹。

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