20240516-金石期货-棉花_美元走软提涨美棉_郑棉反弹收涨万五_4页_792kb

棉花市场分析总结

一、行情综述
郑棉主力合约2409大幅反弹，上涨188%，收于15200元/吨。ICE美棉主力合约隔夜上涨111%。价格上涨主要受美元走弱和多头买盘提振。但国际市场方面，因新作增产预期，国际棉价承压。国内棉价下行受到外盘拖累，下游需求淡季导致产销低迷，库存累积，纺企开机率下调，但棉价下跌利于纺纱利润修复，有利于采购。预计国内棉价仍在区间下限运行，短期内寻底趋势未变，不建议追空或抄底。新疆产区天气适宜，但种植预期较去年有所改善，缺乏炒作题材。

二、宏观与行业要闻

1. 美联储6月维持利率不变的概率高达91.5%，市场对9月降息预期下降，鲍威尔暗示利率或长时间维持高位，不利于美国经济复苏及棉花消费。
2. 一季度美国服装进口量首次增长，进口额（美元计价）下降71%，单价下降96%，但中国产品单价降幅未明显低于其他国家，五年累计下降22%。美国对越南、柬埔寨等地服装进口呈恢复趋势。

三、数据与图表监测

• 国内期货及现货价格、基差、9-1价差、纺织利润、进口利润、仓单及非商业持仓数据有所变动，显示基本面和市场情绪变化。

四、分析与策略

• 国际层面：美棉反弹主要受美元走弱影响，但新作增产预期限制进一步上行空间。
• 国内层面：内盘受外盘拖累，下游需求疲软，若价格企稳，新棉上市后可能进入区间震荡。

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