20170122-国金证券-银行行业_央行通过_临时流动性便利_等公开市场操作稳定流动性；重申板块配置时机_11页_1mb

行业研究周报总结

核心内容概览

本报告为2017年1月16日至1月22日期间的银行行业周报，重点分析了银行板块的市场表现、行业新闻、流动性管理、公司公告及投资观点，同时提供了风险提示和评级说明。

主要观点

• 行业评级：银行行业获得“买入”维持评级，长期竞争力评级高于行业均值。
• 板块表现：本周申万二级银行指数上涨 $1.96%$，跑赢同期上证综指（+0.33%）和沪深300指数（+1.05%）。
• 资金流动：银行板块5日资金净流入率为正，位居所有一级板块第三。央行通过“临时流动性便利”等操作为大型商业银行提供流动性支持，本周公开市场实现资金净投放11900亿元，创历史新高。
• 投资建议：建议投资者关注业绩有支撑、基本面稳健的银行股，重点推荐宁波银行、兴业银行、招商银行。次新股中关注上海银行、江苏银行。

关键信息

市场数据

板块表现

• 银行板块：本周上涨 $1.96%$，跑赢市场。
• 个股表现：宁波银行（+4.52%）、华夏银行（+3.84%）、南京银行（+3.23%）、兴业银行（+3.20%）涨幅居前；常熟银行（-7.09%）、无锡银行（-5.09%）、江阴银行（-4.13%）、吴江银行（-3.30%）跌幅较大。

行业新闻回顾

1. 央行外汇占款连续14个月下降，12月降幅有所缩窄。
2. 央行或将银行同业存单从应付债券划至同业负债，限制同业负债不超过总负债的三分之一。
3. 国务院扩大对外开放，重点放宽银行类金融机构外资准入限制。
4. 中国2016年GDP同比增长 $6.7%$，经济总量突破70万亿元。
5. 建设银行债转股框架协议金额已超1600亿元。
6. 上海银监局重罚违规贷款，江苏银行等机构被处罚。
7. 央行放宽企业跨境融资，扩大杠杆率以鼓励资金流入。
8. 江苏银行发起商业地产ABS基金，规模达200亿元。
9. 上海银监局要求商业银行落实小微企业续贷政策。

流动性管理及数据跟踪

• 央行操作：1月16日至19日，央行共开展4400亿元7天逆回购；1月20日和22日分别开展500亿、300亿的14天逆回购。
• 资金净投放：本周累计净投放11900亿元，创历史新高。
• 市场利率：隔夜SHIBOR触顶大幅回落，7天SHIBOR大幅回升。
• 票据利率：6个月长三角票据直贴利率回调趋势放缓。
• 理财收益率：3个月银行理财收益率止跌回升。

公司公告跟踪

• 光大银行：董事辞任；发行二级资本债券获银监会批准；A股可转换公司债券申请获证监会审核通过。
• 交通银行：分拆交银国际控股有限公司独立上市；发行二级资本债券获央行批复。
• 江苏银行：2016年度业绩快报发布；优先股发行方案获银监会核准。
• 华夏银行：同意聘任张健华先生为行长；审议并通过向华夏金融租赁有限公司增资议案。
• 南京银行：董事会审议通过发行金融债券议案。
• 杭州银行：非公开发行优先股方案获董事会通过。

投资观点

• 市场表现：银行板块本周继续跑赢市场，实现绝对收益。
• 投资时机：一季度为行业配置重要时点，估值低且有年报催化。
• 推荐个股：重点推荐宁波银行、兴业银行、招商银行；次新股关注上海银行、江苏银行。

风险提示

• 经济风险：经济持续低迷可能引发信用风险集中暴露。
• 市场风险：系统性市场风险可能影响板块表现。

评级说明

行业投资评级

• 买入：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘在 $15%$ 以上。
• 增持：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘在 $5% - 15%$。
• 中性：预期未来3—6个月内该行业变动幅度相对大盘在 $-5% - 5%$。
• 减持：预期未来3—6个月内该行业下跌幅度超过大盘在 $5%$ 以上。

公司投资评级

• 买入：预期未来6—12个月内上涨幅度在 $15%$ 以上。
• 增持：预期未来6—12个月内上涨幅度在 $5% - 15%$。
• 中性：预期未来6—12个月内变动幅度在 $-5% - 5%$。
• 减持：预期未来6—12个月内下跌幅度在 $5%$ 以上。

特别声明

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