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齐鲁中小市值2014年1月股票投资组合总结

核心内容

齐鲁中小市值股票投资组合在2014年1月由三只股票组成：迪安诊断（300244.SZ）、三诺生物（300298.SZ）和宝利沥青（300135）。相比2013年12月，组合中调出了红日药业，调入了宝利沥青。

该组合主要基于以下标准进行选择：业绩增长确定性高、成长空间较大且估值相对合理。同时，投资组合会根据市场情况和公司发展动态每月进行一次调整，调整日为每月6日。

主要观点

1. 迪安诊断（300244.SZ）

• 行业前景：受益于新医改，独立医学实验室行业将快速增长，预计到2020年增长空间达7.5倍。
• 竞争优势：公司采用“代理+服务”商业模式，具有较强的规模经济效应和连锁扩张能力。
• 发展策略：通过异地复制、股权激励、多领域拓展等手段，持续增强经营管理能力和业务模式创新。
• 催化剂：高端体检中心开业、产业链并购和合作。
• 估值：14年PE为60.01，较13年PE有所下降，具备估值提升空间。
• 表现：自推荐日起累计涨幅达207.3%。

2. 三诺生物（300298.SZ）

• 行业空间：中国糖尿病患者数量庞大，血糖仪渗透率较低，行业增长潜力大。
• 增长趋势：渗透率年复合增长率达28%，2013年前三季度销量增速在70%以上。
• 销售策略：销售人员覆盖县级城市，营销激励到位，终端维护能力强。
• 催化剂：医院市场和海外市场开拓、外延式并购。
• 估值：14年PE为34.19，处于相对合理水平。
• 表现：自推荐日起累计涨幅达103.0%。

3. 宝利沥青（300135）

• 业务拓展：从传统改性沥青产业向重质沥青生产和天然气业务延伸，提升成长性。
• 重质沥青项目：拟在新疆建设100万吨道路沥青生产项目。
• 天然气业务：拟通过收购或增资方式取得西安华通四家分公司51%股权，拥有独家天然气经营权。
• 催化剂：沥青项目获批、并购西安华通分公司。
• 估值：14年PE为28.81，具备提升空间。
• 表现：自推荐日起累计涨幅达65.3%。

关键信息

组合绩效

• 2013年累计绝对收益：77.57%
• 相对收益：
  • 相对于创业板指：4.34%
  • 相对于中小板指：65.12%
  • 相对于沪深300指数：94.92%

组合规则

• 股票池数量：固定为三只股票，权重相同。
• 调整频率：每月6日调整一次。
• 收益计算方式：
  • 个股当日收益：复权收盘价相对于前一交易日复权收盘价的收益。
  • 市场当日收益：当日收盘指数相对于前一交易日收盘指数的收益。
  • 组合当日收益：个股当日收益的算术平均。
  • 累计收益：从2013年2月5日开始的每日收益累积。
  • 组合调整日收益：在调整日卖出原有股票并买入新股票的收益。

投资评级

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上。
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%。
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上。

附录信息

• 团队成员：
  • 曾晖（首席分析师）
  • 张爱玲（分析师-量化）
  • 燕云（研究助理-化工新材料）
  • 陈景乐（分析师-医药）
• 重要声明：
  • 本报告仅供齐鲁证券客户使用。
  • 报告基于公开资料和实地调研，结论独立、客观。
  • 报告信息可能随时调整，投资者需自行关注更新。
  • 报告不构成投资建议，仅作参考。

总结

齐鲁中小市值股票池在2014年1月精选了迪安诊断、三诺生物和宝利沥青，旨在捕捉业绩增长确定性高、成长空间较大且估值相对合理的个股。该组合在2013年表现优异，超额收益显著。投资策略聚焦于行业前景、商业模式创新和并购机会，重点关注医疗、消费和化工新材料等领域。团队成员分工明确，涵盖医药、量化和化工新材料等方向，确保组合的多元性和专业性。