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齐鲁中小市值2014年3月股票投资组合总结

核心内容

2014年3月，齐鲁中小市值股票投资组合保持不变，仍由迪安诊断（300244.SZ）、三诺生物（300298.SZ）和鼎龙股份（300054.SZ）组成。组合延续了“成长为王”的投资逻辑，聚焦政策扶持的医疗服务和医疗器械行业，同时关注行业集中度提升和创新商业模式。

主要观点

• 迪安诊断：受益于新医改推动的独立医学实验室行业崛起，具有“代理+服务”商业模式优势，竞争优势明显。公司持续成长依赖异地复制、全面的经营管理能力和多领域拓展。预计2014-2015年EPS分别为1.06元和1.49元，目标价为72.14元，维持“买入”评级。
• 三诺生物：国内血糖监测市场潜力巨大，公司通过OTC渠道下沉和产品创新（如手机血糖仪）提升竞争力，同时布局海外市场。公司通过参股华广生技，获取高端血糖仪市场资源。预计2014-2015年EPS分别为1.56元和2.10元，目标价78元，维持“买入”评级。
• 鼎龙股份：作为彩色兼容碳粉行业龙头，公司具备高附加值和高利润率，未来增长看点包括海外市场突破、CMP抛光垫市场拓展以及载体项目产业化。预计2014-2015年EPS分别为0.58元和0.75元，维持“买入”评级。

关键信息

组合表现

• 3月累计绝对收益：16.2%
• 相对收益：
  • 创业板指：10.7%
  • 中小板指：1.9%
  • 沪深300指数：-3.3%
• 相对收益差距：5.5%、14.3%、19.5%

催化剂

• 迪安诊断：高端体检中心开业、产业链并购与合作
• 三诺生物：医院市场和海外市场开拓、外延式并购
• 鼎龙股份：碳粉覆盖度提升、海外市场突破、产业链并购与合作

组合规则

• 包含三只个股，权重相同
• 每月6日发布，每月一次调整机会
• 收益以调整前一日收盘价为基准计算，累计收益统计区间为2014年1月5日起

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%之间
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上

附录信息

• 团队成员：

  • 曾晖（首席分析师）
  • 张爱玲（量化分析师）
  • 燕云（化工新材料分析师）
  • 孙国东（首席分析师）
  • 陈景乐（医药分析师）

• 风险提示：

  • 迪安诊断：质量控制风险、应收账款坏账风险、独立性风险
  • 三诺生物：产品单一风险、出口业务不稳定性、汇率波动风险
  • 鼎龙股份：彩色碳粉下游客户开拓风险、价格竞争风险、传统业务利润下滑风险

历史调整记录

市场环境与逻辑

• 2014年开局表现不佳，但组合逻辑逐步得到市场认可。
• 政策导向：重点支持医疗服务和医疗器械行业，尤其是受政策扶持、行业集中度提升的领域。
• 成长性驱动：公司具备持续成长能力，主要依靠模式创新、市场拓展和产业链整合。
• 估值逻辑：给予一定估值溢价，基于行业成长性及公司盈利质量。

总结

齐鲁中小市值股票池持续关注成长性高的中小市值企业，重点布局医疗服务、医疗器械和化工新材料领域。组合在2014年3月未做调整，延续对迪安诊断、三诺生物和鼎龙股份的推荐，其逻辑基于行业增长前景、公司商业模式创新和政策扶持。组合表现优于同期市场基准，显示出其在市场波动中的相对抗跌能力。