20210825-山西证券-长安汽车-000625.SZ-月产销同比转正_多款车型月销量环比拉升_12页_1mb

长安汽车 (000625.SZ) 总结

核心内容

本报告为山西证券对长安汽车（000625.SZ）的市场表现分析及投资建议，发布于2021年8月25日，分析师为张湃与李召麒。

主要观点

• 产销表现：2021年7月，长安汽车月产销量分别为18.03万辆和17.79万辆，同比分别增长6.31%和7.89%，显著高于行业水平。全年累计产销量分别为130.71万辆和137.88万辆，同比分别增长32.14%和38.44%，仍保持高速增长。
• 子品牌表现：重庆长安销量持续增长，7月销量为76,195辆，同比增长25.45%；长安福特销量同比转正，增长19.88%；而河北长安、合肥长安、长安马自达销量则出现下滑。
• 车型销量：长安CS75PLUS销量持续领先，7月销量达20,119辆；逸动和欧尚X5销量过万；部分车型如长安CS15、欧诺S、欧尚科赛等销量环比显著增长。
• 盈利预测：预计公司2021年和2022年EPS分别为0.62元和0.74元，对应PE分别为34.89倍和28.99倍，维持“买入”评级。
• 技术与市场拓展：公司积极布局汽车智能化、新能源和轻量化技术，并拓宽销售渠道，有望提升核心竞争力和业绩增长。

关键信息

市场数据（2021年8月24日）

• 收盘价：21.58元
• 年内最高/最低价：27.43元 / 13.76元
• 流通A股：58.50亿
• 总股本：76.15亿
• 流通A股市值：1,262.33亿
• 总市值：1,430.03亿

基础数据（2021年3月31日）

• 基本每股收益：0.16元/股
• 每股净资产：10.08元
• 净资产收益率：1.58%

财务预测（2021E-2023E）

财务比率（2021E-2023E）

风险提示

1. 行业景气度下行
2. 汽车销量不及预期
3. 行业政策大幅调整

投资建议

公司通过强化经典产品、完善产品矩阵和推出新车型，推动销量增长。同时，公司在智能化、新能源和轻量化技术上的突破，有助于提升核心竞争力。基于盈利预测，公司未来两年业绩有望稳步提升，维持“买入”评级。

重要财务指标分析

• 成长能力：营业收入持续增长，但净利润增长幅度较大。
• 获利能力：毛利率和净利率均有所提升，ROE和ROIC表现良好。
• 偿债能力：资产负债率稳定，流动比率和速动比率均保持在合理范围。

股票投资评级标准

• 买入：相对强于市场表现20%以上
• 增持：相对强于市场表现5%~20%
• 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
• 减持：相对弱于市场表现5%以下

行业投资评级标准

• 看好：行业超越市场整体表现
• 中性：行业与整体市场表现基本持平
• 看淡：行业弱于整体市场表现

免责声明

本报告基于公司认为可靠的已公开信息，不保证信息的准确性和完整性。入市有风险，投资需谨慎。公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任。