20240806-国联证券-长安汽车-000625.SZ-长安汽车7月销量点评_7月销量承压_关注后续新车型上市_6页_1mb

长安汽车（000625）7月销量表现分析

7月长安汽车批发销量同比下降17.86%，环比下滑24.17%，但1-7月累计销量同比增长57%。其中，自主品牌销量虽有下滑，但新能源汽车表现强劲，1-7月新能源销量同比增长598%。

核心分析观点：

1. 销量短期承压，长期增长动力足：虽然7月销量受市场环境影响有所下滑，但新车型持续上市及新能源转型为未来销量增长提供支撑。7月25日，深蓝S007等新款车型上市，搭载华为智驾技术，是行业内唯一在20万元以下提供高阶智能驾驶的车型。

2. 海外市场持续高增长：1-7月公司海外市场销量增长67%，占比提升，全球化战略成效显著，海外市场已成为销量的重要增长极。

3. 维持“买入”评级，增长预期看好：研究机构预计，2024-2026年公司收入增速年均超16%，净利润增速保持较快水平，估值仍有上行空间。基于新车型密集上市与电动化进程加速，维持“买入”评级。

关键数据总结：

• 7月整体销量：批发170.6万辆，同比下降17.86%
• 自主品牌1-7月累计销量：1.26亿辆，同比增长58%
• 自主新能源车1-7月累计销量：3445万辆，新能源占比达27.33%
• 海外市场1-7月销量同比增超60%

风险提示：

• 行业竞争加剧可能导致销量不达预期
• 新车型市场表现不及预期
• 海外贸易壁垒变动将影响出海战略