20210616-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_3页_294kb

宏观小组晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会主要分析了近期国债期货、美元/在岸人民币、美元指数及股指期货的市场走势与影响因素，综合评估了各资产价格的短期与中长期趋势，并对相关投资策略进行了建议。

国债期货

主要观点

• 市场表现：昨日国债期货全线小幅收涨，主要受资金面略紧及股市下行影响。
• 关注重点：
  • 通胀预期：中美5月物价指数大涨，市场对通胀的担忧仍存，对国债期货形成利空。
  • 资金面：6月地方债集中发行可能对资金面造成冲击，国债期货有回落风险。
  • 经济改善：国内经济边际改善程度缩小，可能支撑央行推迟收紧货币政策，但该利好已被市场消化。
  • 技术面：10年期、5年期与2年期国债期货主力仍处于下行通道，尚未触底，仍有下行空间。

操作建议

• 短期内A股持续回落，国债期货或有小幅反弹机会。
• 综合判断，国债期货近期有望小幅反弹，但整体下行趋势未改，建议T2109空单逢高加仓。

美元/在岸人民币

主要观点

• 汇率波动：周二在岸人民币兑美元收报6.4052，较前一交易日贬值85个基点，中间价调贬214个基点。
• 市场预期：人民币长期升值仍有基本面支撑，但近期因央行态度及市场预期改变，人民币已出现贬值趋势。
• 美元走势：美元指数受美联储政策决议预期影响，维持窄幅震荡，短期走贬概率较大，有望回调至6.45。
• 外部因素：美元指数90一线支撑较强，美国5月PPI同比大涨6.6%，但零售销售环比下滑，显示通胀可能为暂时性。

操作建议

• 短期内人民币走贬概率较大，建议关注美元指数走势及美联储政策决议。
• 明日凌晨美联储利率决议将是重要观察点，同时需留意美俄领导人会谈对市场的影响。

美元指数

主要观点

• 指数表现：美元指数周二上涨0.01%，报90.5208，市场静待美联储政策决议。
• 数据影响：
  • PPI数据：美国5月PPI同比大涨6.6%，高于预期，显示通胀升温。
  • 零售销售：5月零售销售环比超预期下滑至-1.3%，反映市场对前期强劲增长的回调。
• 市场反应：PPI与零售销售数据公布后市场反应不大，美元指数维持震荡。
• 政策预期：美联储官员多次强调通胀上涨是低基数导致，上行将是暂时性的，货币政策不会调整。

操作建议

• 美元指数短期内维持盘整，重点关注美联储政策决议。
• 虽然73%的全球基金经理认为通胀是暂时的，但摩根大通等机构认为通胀可能维持高位，建议关注其观点变化。

股指期货

主要观点

• 市场表现：A股早间冲高回落，全天低位震荡，主要指数全线收跌。
• 资金流动：两市成交额维持在万亿关口，陆股通资金净流出超50亿元。
• 驱动因素：
  • 通胀预期落地：近期通胀预期有所缓解，推动A股上行。
  • 货币政策：国内金融数据表明货币政策进一步收紧可能性降低，为市场提供支撑。
  • 资金面回暖：资金面改善为A股带来继续向好的动能。
• 市场情绪：权重股表现低迷，阶段性获利盘抛压及美联储Taper预期上升，导致市场上行犹豫。

操作建议

• 短期内市场或将维持宽幅震荡格局，重要事件前A股预计保持相对稳定。
• 建议投资者逢低介入IC2106合约，以中期偏多操作为主。
• 可关注多IC空IH的策略机会，把握结构性行情。

总结

关键信息

• 国债期货：短期反弹可能，但整体仍处下行趋势，建议T2109空单加仓。
• 美元/人民币：人民币短期走贬概率较大，美元指数维持震荡，关注美联储政策决议。
• 美元指数：受通胀与零售数据影响，美元指数维持盘整，通胀是否为暂时性仍是关键。
• 股指期货：A股短期震荡，建议逢低布局IC2106合约，关注结构性行情。

结论

整体来看，市场在通胀、货币政策、资金面及外部事件的影响下呈现震荡态势。建议投资者关注关键数据发布及政策动向，合理把握短期波动机会，同时维持中长期策略的灵活性。