20210406-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_3页_294kb

宏观小组晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会纪要主要围绕国债期货、美元/在岸人民币、股指期货及美元指数四个市场板块进行分析，涵盖近期市场走势、政策动向及未来展望等内容。

国债期货

主要观点

• 资金面：上周央行公开市场操作谨慎，操作量完全对冲到期量，资金面平稳跨过清明节。本周有500亿逆回购到期，本月政府债总发行量预计在1.5万亿元左右，整体资金回笼压力不大，流动性有望维持宽松。
• 货币政策：央行孙国峰表示将珍惜正常的货币政策空间，保持宏观政策领先态势，暗示货币政策转向宽松的可能性较低，对国债期货构成利空。
• 市场表现：10年期、5年期与2年期国债期货主力连续7个工作日未能突破上行压力位，回调压力增加。
• 操作建议：建议T2106多单平仓，等待做空机会。整体上看，国债期货的利好因素正在衰减。

美元/在岸人民币

主要观点

• 汇率走势：上周五在岸人民币兑美元收报6.5612，较上一交易日升值127个基点，但中间价调贬65个基点，显示人民币短期波动较大。
• 基本面影响：美国疫情缓和、疫苗接种进展迅速、经济刺激规模大，中美经济复苏差距缩小，美债收益率走高，中美国债利差收窄，限制人民币升值空间。
• 美元指数：美元指数仍处于强势，连续站上91、92关口，正在稳固93关口，但短期可能有短暂休整，人民币或进入震荡阶段。
• 汇率差：离岸与在岸人民币兑美元汇率差未显示明显方向预期。
• 未来展望：在岸人民币兑美元汇率本周有望在6.58-6.6之间震荡，长期不排除跌破6.6的可能。

股指期货

主要观点

• 市场表现：周A股市场延续反弹，主要指数全线上涨，创业板周涨幅达3.89%。
• 支撑因素：海外市场重回升势、国内流动性平稳、年报业绩首轮披露，为市场上行提供支撑。
• 隐忧因素：量能未能有效释放，短期市场可能维持筑底震荡形态，难以快速突破。
• 消息面：假期期间消息面总体平淡，市场情绪谨慎，波动率将进一步降低。
• 关键节点：四月份将面临一季度经济、财报公布及政治局会议，经济、业绩与政策变化可能带来市场压力。
• 中长期展望：国内经济仍处于复苏阶段，需求、供给及企业盈利持续改善，股市有望在盈利驱动下与利率同步上行。
• 操作建议：短线谨慎为宜，中期偏多操作，把握回踩机会。

美元指数

主要观点

• 市场表现：美元指数周一跌0.44%，报92.5911，创逾一周新低。
• 经济数据支撑：美国3月份服务业创纪录增长，订单指标新高；新增就业人数达7个月最高，经济复苏预期升温，提振市场风险偏好。
• 美股表现：美股大幅收涨，均创历史新高，避险情绪降温，美元承压。
• 非美货币：欧元兑美元涨0.43%，报1.1812；英镑兑美元涨0.51%，报1.3901，创两周新高。
• 未来展望：美元指数或维持震荡上行趋势，市场风险偏好回升对其构成压力，但美国经济复苏强于欧洲，美债收益率高企等因素仍为美元提供支撑。
• 关注重点：今日需重点关注IMF世界经济展望报告，以获取更多市场指引。

总结

本次晨会分析显示，当前市场环境呈现流动性宽松但政策转向预期较低、人民币短期震荡但长期承压、A股反弹但短期仍需观望、美元指数震荡上行但受经济复苏影响的特点。投资者需关注政策动向、经济数据及市场情绪变化，合理调整操作策略。