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甲醇早报总结（20230227）

核心内容概述

格林大华期货发布的甲醇早报指出，近期甲醇市场受到多种因素影响，整体呈现偏强震荡走势。伊朗甲醇装置的恢复重启对市场有一定支撑作用，而国内甲醇装置开工率略有下降，港口库存减少，下游需求逐步恢复，成为推动期价上涨的重要因素。同时，部分关键装置的检修及新产能的投产也对市场形成一定影响，需密切关注。

主要观点

• 市场走势：短期甲醇期价偏强震荡，主要受港口库存下降、下游需求恢复等因素支撑。
• 库存变化：甲醇港口库存降至72万吨，环比减少3.4万吨，其中华东和华南库存分别下降至57.7万吨和14.3万吨。内地库存也有所减少，显示市场去库趋势。
• 开工情况：国内甲醇装置开工率75.6%，环比下降1.2%；下游烯烃开工率78.1%，环比下降3%，但传统需求加权开工率有所回升至47.8%，环比增加1.3%。
• 装置动态：
  • 阳煤恒通、常州富德、浙江兴兴等MTO装置运行稳定或满负荷生产，对甲醇需求形成支撑。
  • 久泰新材料200万吨/年甲醇装置于12月28日停车检修，重启时间未定。
  • 大唐多伦168万吨/年甲醇装置与46万吨/年烯烃装置于2月22日停车检修，预计停20天。
  • 南京诚志、江苏斯尔邦、吉林康奈尔等MTO装置部分停车检修，影响下游需求。
  • 宁夏宝丰240万吨/年煤制甲醇装置预计3月中旬投产，但配套MTO装置投产时间尚未明确。

关键信息

利多因素

• 港口库存下降，华东和华南库存分别减少至57.7万吨和14.3万吨。
• 西北地区甲醇企业周度签单量（不含长约）达12.5万吨，环比增加8.85万吨。
• 国内甲醇产量为152.7万吨，企业库存量41.1万吨，环比减少5.2万吨。
• 下游需求逐步恢复，MTO装置运行负荷较高，部分装置满负荷运行。

利空因素

• 多个MTO装置因检修停运，影响甲醇需求。
• 一些大型甲醇装置停车检修，短期内可能影响供应。
• 新产能如宁夏宝丰240万吨/年煤制甲醇装置即将投产，但配套MTO装置投产时间未定，可能对市场形成压力。

操作建议

• 操作建议：多单谨慎持有，关注市场动态和装置恢复情况。

风险因素

• 全球疫情发展：可能影响国际供应链和需求。
• 经济刺激政策：政策变化可能对市场情绪和需求产生影响。
• 国内产能投产：新增产能可能对供需关系造成冲击。
• 装置检修情况：检修频率和持续时间会影响供应稳定性。
• 下游需求变化：下游行业复苏情况将直接影响甲醇消费。
• 港口库存波动：库存变化是短期价格的重要驱动因素。
• 国际油价联动效应：油价波动可能影响煤炭等原材料价格，间接影响甲醇成本。
• 煤炭价格变化：煤炭作为甲醇生产的重要原料，其价格波动对甲醇成本有直接影响。
• 美债收益率与美元指数：宏观经济指标可能影响市场资金流向和大宗商品价格。

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
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