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格林大华期货甲醇早报总结（20230228）

核心内容

格林大华期货发布的甲醇早报主要分析了近期甲醇市场的供需变化及价格走势，重点围绕伊朗装置恢复、国内开工率变动、港口与内地库存差异、下游需求恢复情况以及未来产能投产计划等方面展开。报告指出，甲醇期价预计将呈现宽幅震荡走势，建议投资者多单逢高减持。

主要观点

• 伊朗装置恢复：上周伊朗甲醇装置陆续恢复重启，对市场供应有所缓解。
• 国内开工率下降：国内甲醇装置开工率环比下降0.4%，显示部分企业可能因成本或需求调整而减产。
• 库存变化：港口库存下降至72万吨，环比减少3.4万吨，其中华东和华南港口库存分别下降至57.7万吨和14.3万吨。内地库存也有所下降，显示整体去库趋势。
• 下游需求恢复：下游需求有所回暖，烯烃开工率维持在78.1%，但环比略有下降。部分大型MTO装置满负荷运行，显示对甲醇的需求有所支撑。
• 价格走势预期：由于供需关系的波动及煤炭价格变化，甲醇期价预计将在震荡中运行，投资者应谨慎操作。

关键信息

利多因素

• 港口库存下降：72万吨（环比-3.4万吨），其中华东57.7万吨，华南14.3万吨。
• 西北地区甲醇企业周度签单量（不含长约）增加：12.5万吨（环比+8.85万吨）。
• 国内甲醇产量为152.7万吨，开工率75.6%（环比-1.2%）。
• 国内甲醇企业库存量41.1万吨（环比-5.2万吨）。
• 下游需求恢复：烯烃开工率78.1%（环比-3%），传统需求加权开工率47.8%（环比+1.3%）。
• 多个MTO装置满负荷运行，如浙江兴兴新能源科技有限公司69万吨/年装置、常州富德30万吨/年装置。
• 久泰新材料200万吨/年甲醇装置于12月28日停车检修，重启时间待定。

利空因素

• 南京诚志60万吨/年甲醇装置正常运行，但其MTO装置部分停车检修。
• 江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置自12月4日起全线停车检修，恢复时间未定。
• 吉林康奈尔30万吨/年MTO装置检修，重启日期未定。
• 宁夏宝丰30万吨/年甲醇装置正常运行，但其配套的煤制甲醇和烯烃装置尚未明确投产时间。
• 大唐多伦168万吨/年甲醇装置与46万吨/年烯烃装置于2月22日停车检修，计划停20天。

风险因素

报告提示投资者需关注以下风险因素：

• 全球疫情发展对需求的影响
• 经济刺激政策的变化
• 国内新产能的投产进度
• 装置检修情况对供应的冲击
• 下游需求的波动
• 港口库存变化对价格的影响
• 国际油价的联动效应
• 煤炭价格的变动
• 美债收益率及美元指数的波动

操作建议

报告建议投资者采取多单逢高减持的策略，以应对市场可能的震荡走势。

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283