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甲醇早报总结（20230308）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的甲醇早报，内容涵盖当前甲醇市场的供需状况、价格走势及操作建议，同时列举了影响甲醇价格的利多、利空因素与潜在风险。

主要观点

• 市场供需：国内甲醇装置开工率小幅上升，煤炭价格保持稳定，但港口和产区甲醇库存持续下降，表明市场去库趋势明显。
• 下游需求：下游需求有所恢复，烯烃开工率维持在76.7%，传统需求加权开工率环比上升1.9%，显示行业逐步回暖。
• 产能变化：国内新装置产能释放预期增强，特别是宁夏宝丰三期240万吨/年甲醇装置计划于3月15日点火，产能预计在4月释放，对市场供应产生潜在影响。
• 国际动态：伊朗甲醇装置陆续恢复，Sabalan和Kimiayal装置在1月和2月分别因限气停车，目前正逐步重启。
• 操作建议：建议采取区间操作策略，关注甲醇期价的波动区间。

关键信息

利多因素

• 库存下降：甲醇港口库存68.5万吨，环比减少3.5万吨；华东港口库存56万吨，环比下降；国内甲醇企业库存量40.5万吨，环比减少0.5万吨。
• 下游需求恢复：烯烃开工率76.7%，环比下降1%；传统需求加权开工率49.7%，环比上升1.9%。
• MTO装置运行：阳煤恒通30万吨/年MTO装置运行负荷60%；常州富德30万吨/年MTO装置维持稳定负荷；浙江兴兴新能源科技有限公司69万吨/年甲醇制烯烃装置满负荷运行。

利空因素

• 新装置产能释放：宁夏宝丰三期240万吨/年甲醇装置计划3月15日点火，产能释放预计在4月。
• 装置检修：国内多个MTO装置处于检修状态，包括江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置（自12月4日起全线停车）、吉林康奈尔30万吨/年MTO装置等，影响下游需求。
• 西北地区签单量下降：西北地区甲醇生产企业周度签单量（不含长约）总计8.01万吨，环比减少4.49万吨，显示需求疲软。

风险因素

• 全球疫情发展：可能影响国际供应链及需求。
• 经济刺激政策变化：对整体经济环境及化工行业需求有重要影响。
• 国内产能投产与装置检修：新装置投产可能增加供应，而检修则可能减少供给。
• 下游需求波动：需密切关注MTO装置的运行及需求变化。
• 港口库存动态：库存水平是影响价格的重要因素。
• 国际油价联动效应：油价波动可能间接影响甲醇成本。
• 煤炭价格变化：煤炭作为甲醇生产的主要原料，价格变动直接影响成本。
• 美债收益率与美元指数：宏观经济指标可能影响市场情绪及资金流向。

总结

甲醇市场当前处于去库阶段，下游需求逐步恢复，但同时面临新装置产能释放和部分MTO装置检修带来的供应不确定性。建议投资者关注港口库存、煤炭价格及国际油价等关键因素，采取区间操作策略，以应对市场波动。整体来看，甲醇期价预计将维持区间震荡态势，短期内缺乏明确趋势方向。