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格林大华期货甲醇早报 20230220 总结

核心内容

本报告对甲醇期货市场进行了短期分析，主要关注近期成本支撑、进口变化、库存情况及下游需求等因素，以判断甲醇期价走势。

主要观点

• 短期走势：甲醇期价预计将在短期内宽幅震荡，受多种因素影响，市场情绪较为谨慎。
• 成本支撑：近期化工煤价格持续下跌，导致甲醇成本支撑弱化，对价格形成压力。
• 进口预期：伊朗甲醇装置重启延迟，预计非伊朗装置进口量将增加，可能对3月进口到港量产生影响。
• 库存变化：国内甲醇港口库存增加，主因浙江港口集中卸货后累库，而内地库存小幅去库，整体库存压力有所上升。
• 下游需求：下游需求继续恢复，烯烃开工率有所提升，但部分MTO装置仍处于检修状态，对需求形成一定制约。

关键信息

产量与开工率

• 国内甲醇产量为152.7万吨，开工率75.6%，环比下降1.2%。
• 烯烃开工率80.5%，环比上升0.24%，显示下游需求有所回暖。

库存情况

• 国内甲醇港口库存75.5万吨，环比增加4万吨。
• 华东港口库存59.7万吨，华南港口库存15.7万吨。
• 内地库存小幅去库，但整体库存压力仍存在。

装置运行状态

• 利多因素：
  • 阳煤恒通30万吨/年MTO装置运行负荷60%。
  • 常州富德30万吨/年MTO装置维持稳定负荷。
  • 浙江兴兴新能源科技有限公司69万吨/年甲醇制烯烃装置满负荷运行。
• 利空因素：
  • 西北地区甲醇生产企业周度签单量（不含长约）总计3.65万吨，环比下降7.75万吨。
  • 南京诚志60万吨/年甲醇装置正常运行，但其1期29.5万吨/年MTO装置停车检修。
  • 江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置自12月4日起全线停车检修，恢复时间待定。
  • 吉林康奈尔30万吨/年MTO装置检修，重启日期未定。
  • 宁夏宝丰一期150万吨/年甲醇装置于2月初停车检修，预计2-3周重启，存在甲醇外采计划。
  • 宁夏宝丰二期220万吨/年甲醇装置及三期40万吨/年焦炉气制甲醇装置正常运行。
  • 240万吨/年煤制甲醇装置预计3月中旬投产，但配套MTO装置投产时间尚未明确。

操作建议

• 建议投资者采取观望或短线操作策略，以应对市场短期波动。

风险因素

• 全球疫情发展：可能影响供应链及下游需求。
• 经济刺激政策：政策变化可能对市场情绪和需求产生影响。
• 国内产能投产与装置检修：产能变化和装置运行状态直接影响供需关系。
• 下游需求变化：需求恢复速度是影响价格的重要因素。
• 港口库存变化：库存水平波动对价格形成压力。
• 国际油价联动效应：油价变化可能影响甲醇成本及市场情绪。
• 煤炭价格变化：作为主要成本构成，煤炭价格波动对甲醇价格影响显著。
• 美债收益率与美元指数：宏观因素可能对期货市场产生间接影响。

其他说明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性及完整性。
• 报告内容不构成投资建议，投资者需自行承担投资风险。
• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283