20191230-万联证券-电子行业周观点：持续对半导体、消费电子板块乐观展望_15页_1mb

电子行业周观点总结（12.23-12.29）

行业核心观点

• 半导体板块表现积极：本周半导体指数上涨0.53%，半导体材料上涨8.44%，表现优于其他子行业。
• 行业复苏迹象明显：受益于5G趋势确立，8英寸晶圆供给紧张，市场需求回升，行业去库存接近完成，市场回温速度加快。
• 光学光电子前景可期：MiniLED量产在即，将与OLED形成直接竞争，预计在电视、电脑显示器、汽车面板等领域快速渗透。
• 消费电子创新加速：可穿戴设备行业增长迅猛，国产品牌表现突出，市场对消费电子板块预期重塑，带动全产业链景气度提升。
• 未来展望乐观：4G与5G需求同步推升，全球GDP预期优于今年，半导体行业将迎来新的增长周期。

投资要点

• 8英寸晶圆供给紧张：全球8英寸晶圆需求旺盛，尤其是电源管理IC、面板驱动IC和传感器，带动半导体市场回暖。
• 三星布局ASIC市场：三星晶圆代工积极争取AI/HPC领域特殊应用芯片订单，智原成为其主要合作伙伴。
• 中国可穿戴设备市场增长显著：IDC数据显示，2019年Q3中国可穿戴设备出货量达2715万台，同比增长45.2%，其中小米、华为、苹果占据前三。
• 风险提示：包括行业景气度不及预期及国内外政策变动等风险。

电子板块周行情回顾

• 电子指数下跌：本周电子指数下跌1.07%，跑输沪深300指数1.19个百分点。
• 半导体表现突出：在二级子行业中，半导体上涨0.53%；在三级子行业中，半导体材料上涨8.44%，成为涨幅最大的子行业。
• 板块估值处于低位：SW电子板块PE（TTM）为42.74，低于过去十年均值49.35倍，具备估值修复空间。
• 成交额下降：本周电子板块成交额为4450.39亿元，环比下降24.39%。
• 个股表现分化：板块整体下跌，但部分个股涨幅显著，如海能实业（44.26%）、南大光电（35.22%）等；也有部分个股跌幅较大，如光莆股份（-13.19%）、光弘科技（-11.07%）等。

电子板块公司动态

关联交易

• 木林森：与孙清焕进行担保交易。
• GQY视讯：与宁波奇科威智能科技有限公司进行租赁交易。
• 凤凰光学：与浙江海康科技有限公司进行购买交易。

股东增减持

• 光弘科技：多位高管及公司股东进行减持，涉及金额较大。
• 景旺电子：高管减持。
• 康强电子：高管减持。
• 博敏电子：高管减持。
• 其他公司：如金溢科技、经纬辉开、惠伦晶体等也发生重要股东减持。

大宗交易

• 本周电子板块发生大宗交易，总成交量6144.88万股，成交金额24.83亿元。
• 东山精密：多笔交易，成交量较大。
• 汇顶科技：多笔交易，涉及金额较高。
• 洁美科技：交易金额达1684.50万元。
• 其他公司：如欧菲光、信维通信、鹏鼎控股等也有大宗交易发生。

限售解禁

• 未来三个月内，32家公司将发生限售解禁，其中15家解禁数量占总股本比重超过15%。
• 景旺电子：解禁数量占总股本75.98%。
• 飞荣达：解禁数量占总股本67.59%。
• 捷荣技术：解禁数量占总股本62.27%。
• 其他公司：如英飞特、华正新材、三雄极光等也有较大解禁比例。

其他动态

• 英唐智控：收购深圳海威思和香港海威思40%股权。
• 三安光电：全资子公司对外投资，涉及金额较大。
• 联得装备：与京东方签订重大设备采购合同。
• 和而泰：中标BSH全球洗衣机项目，金额达15亿元。
• 圣邦股份：拟通过发行股份及支付现金收购标的公司71.30%股权，实现100%持股。

本周投资观点

• 行业整体表现：电子指数下跌1.07%，跑输沪深300指数。
• 半导体与材料表现良好：半导体和半导体材料子行业涨幅显著，反映市场对相关领域的乐观预期。
• 光学光电子与消费电子前景广阔：MiniLED量产在即，可穿戴设备行业增长迅猛，国产品牌表现亮眼。
• 市场预期重塑：消费电子板块带动全产业链景气度提升，半导体、元件、光学等产业将受益。

数据跟踪

• 全球半导体销售额：显示市场复苏迹象。
• 中国集成电路产值：稳步增长，反映国内产业发展态势。
• 中国集成电路净进口额：显示对外依赖程度较高，但国内自主生产能力提升。
• 全球手机出货量：显示市场整体增长趋势。
• 国内手机出货量：反映国内市场需求变化。

风险提示

• 行业景气度不及预期：可能影响投资回报。
• 国内外政策变动：可能带来不确定性。

投资评级

• 行业投资评级：强于大市（维持），预计未来6个月内行业指数相对大盘涨幅超过10%。
• 公司投资评级：根据公司相对大盘涨幅，分为买入、增持、观望、卖出四个等级。

公司信息

• 分析师：王思敏，执业证书编号：S0270518060001，联系方式：01056508508，邮箱：wangsm@wlzq.com.cn。
• 研究助理：徐益彬、孔文彬，联系方式及邮箱见上文。

万联证券研究所

• 总部地址：上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦。
• 其他分部：北京、深圳、广州等地均有分部。

附注

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• 报告内容基于公开资料及调研信息，不构成买卖建议。
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